金融市场风险管理中的VaR方法：理论和实证.pdf

生里型兰垫查盔堂堡生塑塞生兰苎 垒壁堕塑墨堕笪型主塑造!塑鎏!型丝皇兰壁 !!塑!兰： 论文摘’要 风险的一种普遍使用的工具，也是金融风险管理中的基础上具。因为VaR描述的是一定目标 时段下资产(或资产组合)的损益分布的分位点，所以对金融资产同报的测量与同报的分布的 研究对金融风险管理有着很重要的现实意义。传统的VaR计算方法都是基于资产回报分布为 对数正态分布的假设上。金融市场的大量实证结果表明，对数正态模型并不完全与历史回报 数据性质相一致，其尾部要比正态分布更厚。风险管理者往往注重的正是分布的尾部，因为 不稳定的市场条件下回报的分布呈现重尾，这对波动较人的不成熟金融市场的风险管理具有 重要现实意义。 本文中，我们所作的工作主要有： 第一、比较不同国家的金融市场的指数收益率的分布特征的基础上，就分布的重尾现象 进行深入的研究，同时分析了收益率分布的两侧尾部：左侧尾和右侧尾(高损失和高回报) 的情况。具体量化了重尾发生在分布中的位置。并比较了不同国家金融市场的金融风险。 第二、在同时考虑企业的个性风险和企业将受到整个国家宏观经济形势影响的共性风险 的基础上，川一种新的思路定权数，提出了用加权分布测算个股VaR的模型。并以在深圳