信息非均衡和中日银行不良资产.pdf

小。尽管高利率能够直接提高银行的利润，但“逆向选择效应(道德风险效应)很容易超 过陔直接作用——存在一个关键利率r木。在该利率上安全的借款者停止申请贷款。贷款利 率的提高将把“好的”(高质量的)借款者挤走，而留下“坏的”(低质量的)借款者，或 者较高的贷款乖悴诱使企世杰选择獭大的投资项目。所以，银行的资产质量会“U见F降。 t{J日两国金融市场信息非均衡的主要原因是体制性因素。战后日本金融是一种“限制 金融体系，具有限制银行存贷款利率、金融业务严格分工、金融市场封闭、政府对金融 强有力的干预、I|I央银行的独立性差等特征。80年代以来，日本金融机构的超彻i贷款、仓 业超额借款、j：导地位的问接融资和封闭型、家族性的主银行体制等，并没有随着日本经济 和国际环境的变化而进行相应的彻底改革。由于“超借、超贷、人为finn率”模式的弊端 未能及时lltjl：，因而90年代日本金融机构在经济的虚假繁荣阶段，将许多资金投向房地产 与股票iljI场，促成了泡沫经济，泡沫破灭后便形成了大量的呆帐、坏帐。虽然I|l闻金融体制 改革已经经历了20余年，但是由于长期的计划经济和大一统金融体制的惯性作川，从总体 来看还处于过渡时期，处在完--A--fi市场金融体制的“门槛”上。主要表现7ij：政府对金融 的强烈干预，小央银行的独立：性差和金融监管弱化，长期的利率管制和金融业务分工，企业 i茴负债发展模式与问接融资为主等，特别是国有企业与专业银行都不是独立的市场主体，不 可避免的产生政府(央行)一银行一企业之问的信．自,-tb-均衡，使得银行和企业产|qj煎向选 择行为和道德风险，最终形成大量不良资产。 t|-口两国金融市场信息非均衡的背后是体制问题，因此化解两国银行业才ICP．资产首先必 须解决体制问题。对中日两国来说，应该减少政府对金融的干预，放松管制，消除金融压制， 实现利率市场化，强化中央银行的独立性，加强金融监管，加强金ill法,ti|J：建设，改善金融 机构和企业的信息披露制度，建祝市场型的银企关系，增强银行和食业的竞争力等。对门本 来说，还应充分发挥资本市场功能，银企关系再造并采取多种措施化解fllt7不良债权；对f|1 国来说，应采月】逐渐的、深慎的利率市场化改革，建立新型银企关系，采取综合治理措施， 重组银tT才f,良资产等，更为重要的是进行国有企业改革和银行的商业化改革。 2 Abstract At loansin amountto1 billion present,non-performingJapanesebankingindustry 00,000 whichaccountsfor21．5％ofGDPand15％oftotal AJapanese assets．However,the yen banking much than actualamountis larger thatdisclosedfromofficial SOUlDes，incurringasymmetry, tmfaimessand ininformation thebanksalereluctanttoannounce opacity disclosure，for adequately thetruedata debtsto their and Oil vindicateself-credits non-performing publicimage．Reference thattotal loansin reach materialsshow China25-26％ofthetotal loans