不完全信息的风险最小复制策略.pdfVIP

摘要 本文研究不完全信息下的风险最小复制问题。在已有的文献中，在讨 论此问题时，对获取信息有花费的情形没有作过深入的研究。然而在现 实生活中，这种假设是合理的，因为投资者为获取市场的信息，必须要花 费一定的功夫或者从中介机构手中得到，所以研究此问题是有必要的。 本文就此问题展开了讨论。 文章首先考虑的是获取信息无花费，且假定投资者只能获取市场中 部分信息的情形。随后我们考虑了获取信息有花费的问题。在考虑这一问 题时，本文分别考虑了完全信息和不完全信息下的风险最小复制策略。 本文将告诉我们：在适当条件下风险最小复制策略是存在唯一的。 本文的结构安排如下：第一节是引言；第二节给出信息获取无花费的 一般模型和本文所需要的基本概念；第三节讨论信息获取无花费时不完 全信息下的风险最小化；第四节考虑了信息获取有花费的情形。此时以 往定义的累积补偿过程不能直接应用，为此我们把累积补偿过程的定义 进行了一定的拓展；第五节考虑信息获取有花费时不完全信息下的风险 最小化。 关键词：复制，风险最小策略，不完全信息，信息获取有花费，累积 补偿过程。 111 Abstract Inthisthesis．we aconstruction provide ofrisk—minimizingduplicat— inthecasewheretherearerestrictionsontheavailable ingstrategies information．Wedisscussthesituationwithorwithout respectively costfor information．Underconditionswe that receiving proper prove thereexistsaunique risk—minimizingcopystrategy Key cumulativecost informationI process 符号汇编 常用符号 Ⅳ n维实数空间 V (对于)所有 (n，F)P)概率空间 (n，E，，P)带流的概率空间，，={五ko E㈦ (随机变量)∈的数学期望 一(f) 由(随机变量)}产生的一～代数 五一 一一域流，的左极限，五一=a(U五) s￡ M2(Q，，)关于Q平方可积P鞅构成的Hilbert空间 三，(野，0) 而可测，P次Q可积的随机变量的全体，它的元素z赋予范 数II∞l J口=(E白I$I’)1／9+oc(1≤P+o。) (，) 平方变差过程 (．，．)日 内积空间H中的内积 H-A 可测过程H关于有限变差过程A的积分 妒x 可测过程x关于，的可料投影 肛一 有限变差过程A产生的测度 卢旷 测度肛关于，的可料投影 A妒 可积有限变差过程A关于，的可料对偶投影 测度的绝对连续符号 §1 引言 即右连续，完备的，蜀为平凡的．此处T0为一个固定的时界．假定市场中存在等价鞅 测度Q，且假定市场中恰有两种资产，一种为无风险资产，价格始终为1；另一种为风险资 1986 产，其价格过程s(．)在等价鞅测度Q下为一个RCLL平方可积鞅．对于这种情形， 与．户鞅EQ[HI习相等关系