信用资产组优化的cvar-recourse型随机规划模型.pdfVIP

摘要 信用风险是银行所面临的主要风险．对信用风险的管理，已经从 局部的单项资产和产品线的管理，向全局的信用资产组合的管理模式 转化．随着信用衍生品an-级贷款交易市场的发展，风险管理人员可 以使用优化工具寻求理想的信用资产组合方案，并根据它修改银行的 授信策略，也可以在二级市场上买进或卖出贷款、通过获得或划出信 用敞口进行贷款衍生品交易来调整资产组合． 本文改进了经典的条件在险值(CVaR)优化模型，考虑了具有交易 费用的信用资产组合的优化问题．我们的工作主要为： 1、考虑到在条件在险值与信用资产组合的调整费用之间的权衡， 我们建立了具有补偿的两阶段随机线性规划模型．其中，对于资产组 合的信用损失估计使用盯市(MTM)模型；对于调整资产组合时的市场 交易损失使用补偿(Recourse)模型；而处理资产的相关性，则使用因 子模型．整体目标是极小化CVaR与调整费用期望值的加权和． 2、考虑到信用衍生市场及信贷二级市场交易的不确定性，以及 通过改善授信工作调整信用资产组合过程的时效性，我们对上述模型 进行了稳健(Robust)化再建模过程，其思想是降低模型的解对于随机 参数的实现的敏感性，使之更具有可操作性． 3、为求解相应的非线性规戈0，