中国期货市场套利：理论，模型和实证的研究.pdf

摘要 摘要 国内期货市场经过十多年的发展吸引了越来越多投资者的关注，期货已经 逐渐成为政府、企业、投资机构和个人经济生活中不可或缺的投资工具和避险 工具。期货投资因其高收益、风险可控性强、进出便利等特点使其具有巨大的 魅力，吸引着一代代投资者在这个市场中拼搏、奋斗：但较高的风险也令一大 批投资者望而却步。尤其是资金实力雄厚的大企业和投资机构更青睐于追求在 较低的风险下获取长期稳定的收益。那么有没有这样一种投资方式昵? 经过实践和研究，确实存在一种风险较低、长期投资回报率较高的适合较 大规模资金量参与的投资方式，这就形成本文的中心议题——期货套利。期货 套利交易实际上是一种投资组合，是一种风险对冲业务，是在买入或卖出某种 期货合约的同时，卖出或买入另一种相关的合约。其中，不牵连现货的交割， 而是等到某个合适的时刻，将两种合约同时平仓，从而达到获利的目的的一种 投资方式。套利交易的主要特点是，将期货市场上单边投资的风险大大降低而 获利稳定，同时操作灵活，往往能与现货市场上的套期保值相结合。 等人提出的传统的“一对一”策略、经验式的行业惯例之一、之二、蝶式策略 等六种套利策略模型，然后深入分析跨期套利，跨市套利，跨商品套利各自的 理论模型并举例进行实证研究(主要以大商所农产品期货市场为研究重点)。 关键字：期货套利，模型，实证研究 ABSTRACT ABSTRACT haveattractedmore 10 of futuresmarket Afteryearsdevelopment，domestic an hasbecome andmoreattentionofinvestors．Futures trading investmenttoolofthe andindividualsin economiclife． Becauseof riskcontroland highyield，strong accessibility inthismarket toattracta ofinvestors investmenthastremendouscharm generation to and the riskofthisinvestmentalso theadvance fight struggle．Buthigher stop ofinvestors．In andfinancial ofa number enterprises large particular,thelarger riskinthe ofaccessto investment institutionsareinfajoroflower pursuit long-term， incomeistheresuchaninvestment?