上市公司信息披露透明度对权益资本成本影响的实证的研究.pdf

摘要 资本市场是一个信息流动和资金流动的市场，资本市场离不开信息，信息是 连接资本市场交易的。信息在整个资本市场中发挥了举足轻重的作用。充分的信 息披露是资本市场有效进行的保证。及时、充分、真实的信息披露能够保护投资 者和债权人的利益。另外来自政府部门的监督以及对企业的评价都离不开企业披 露的信息。因此信息披露受到社会公众的极大关注。提高上市公司的信息披露水 平对于保护中小投资者和债权人的利益、完善公司治理结构j提高资本市场效率 具有现实意义。对于信息披露如何影响资本成本的研究已经成为了社会各界不同 领域学者们的研究热点。 本文以2008—2010年我国深市主板市场中的A股上市公司作为研究样本，采 用历史平均收益法计量权益资本成本和收益激进度来衡量信息披露透明度，选取 了公司规模、财务风险、公司治理结构以及账面市值比这四个方面作为控制变量， 考察了我国上市公司信息披露透明度对权益资本成本的影响。首先本文回顾了信 息披露透明度影响权益资本成本的相关文献，并从股票流动性和市场风险这两个 角度对信息披露透明度对权益资本成本影响机理进行了分析。然后使用SPSS统 计软件和EXCEL分析工具对数据进行描述性、相关性以及回归性分析。通过多元 回归分析，我们发现在深市主板A股上市公司