股权基金的投资流程.pdfVIP

私募股权基金的投资流程 私募股权基金投资的一般流程如下： 项目初步审查 签署投资意向书 尽职调查 签署正式收购协议 完成收购程序 投资后管理 投资退出获利 其中，筛选项目初步审查、尽职调查深入研究、合同谈判审核决 策，是私募股权基金投资的三个核心环节。  项目初步审查 ●书面初审：主要审阅商业计划书/融资计划书，由分析师或投 资经理进行初步筛选。根据项目所处的市场空间、发展阶段、 投资金额、地理位置以及组合战略、退出战略等方面与基金投 资标准的融合性，过滤掉不感兴趣的项目。剩下有希望的项目 将做进一步评估。 ◎企业和企业主或管理层的核心经历，是否有丰富的经验与 资源。 ◎项目概况：基本情况、相关批文、证件、产品定位、资金 投入与融资要求、生产计划等。重点关注产品或服务的独 创性或比较优势。 ◎主要客户群或潜在客户群、营销策略。 ◎项目面临的主要风险：市场风险、原材料供应风险、环保 风险等。 ●现场初审：如果书面初审认为符合基金投资项目范围，则一般 会要求到企业现场调研企业现实生产经营、运作等状况。目的 是印证企业提供的书面信息，同时对被投资企业的管理、经营 状况形成感性认识。  投资意向书 也称为投资条款清单，是表达投资意向和合作条件的备忘录。 包含投资涉及的核心商业条款： ◎资金安排：投资总额、投资价格、证券类型、股权分配、 分期投资条款等。 ◎投资保护：包括红利支付政策、证券转换约定、反稀释条 款、退出条款 （优先清偿权、回购权、共同卖股权）、表决 权、优先购股权、股价调整等。 ◎管理控制与激励：包括董事会安排、投票权、财务报表和 报告制度、管理层的肯定性条款和否定性条款以及员工股 票期权计划等。 ◎相关费用的承担方式和排他性条款等。 其中，企业估值是投资的核心部分，贯穿项目初审到签署正式投 资协议的全部谈判过程。  尽职调查 是对目标企业一切与本次投资有关的事项进行现场调查、资 料分析。是项目初步审查工作的深入。主要包括法律调查、财务 调查、业务调查以及人事调查等。能源化工等行业企业还需要着 重进行环保方面的尽职调查。 ●法律调查：了解企业的法律结构和法律风险。 1、审查目标企业章程/章程修正案中的各项条款，调查企 业的组织形式、股东是否合法。审阅股东会及董事会的 会议记录。重点关注： ◎对重要的决定，如增资、合并或资产出售等，须多少 比例以上的股东同意。 ◎是否存在影响投资方的规定。 ◎对特别投票权的规定和限制（如有）。 最好能结合工商调查核实相关信息。 2、了解目标企业主要财产及其所有权归属、企业对外投资 及担保的情况。对于租赁资产，应关注租赁合同条款对 投资后的企业运营是否有利。 3、目标企业对外签署的全部合同，包括但不限于知识产权 许可或转让、租赁、代理、借贷、技术授权等重要合同。 公司与供应商或代理商之间的权利义务也应注意。关注 如控制权改变后合同是否继续有效。应审查一切债务关 系，关注期限、利率、担保方式等核心条款、债权人对 目标企业设定的限制条件等。 4、公司与员工之间的雇佣合同及有关工资福利待遇等规 定。 5、目标企业过去、目前所涉及的以及将