我国的上市公司长期投资价值的实证的分析.pdfVIP

论文题 目 我国上市公司长期投资价值的实证研究 金融学(含保险学) 魏敏 签名: 指导教师 陈伟忠 签名 : 摘 要 作为一个新兴市场，我国股市一向具有高换手率、重概念、轻业绩等显著特 征，获取高差价收益是主要的盈利模式。市场上主流投资理念是一种投机性较强 的理念。然而随着市场变化，特别是2001年中期以来市场大幅走低，包括机构 投资者在内的大部分投资者陷入亏损，原有的盈利模式已经无法持续。在股市不 断扩容、国家对上市公司的财务会计制度和信息披露制度的严格规范和开放式基 金发展壮大的市场背景下，以价值投资为代表的新兴投资理念开始在我国股市上 兴起。本文在价值投资理论的基础上，以上市公司公开披露的财务报表为出发点 研究了公司自身创造价值给投资者带来的回报。以发行价格和上市首日开盘价作 为初始投资价格，以可分配利润的一部分作为投资者理论上可以得到的每年现金 流入，以平均净资产收益率和每股净资产决定的价格作为股票期末价值，通过计 算投资期限内的内部收益率并与同期银行存款无风险收益率进行比较