论我国的房地产投资信托的市场生态与切入点.pdfVIP

论文提要 论文重点通过分析了我国房地产市场、信托市场和证券市场的现状，结合国外房地 产投资信托(REITs)的发展经验，层层剖析了目前我国房地产投资信托的市场生态和应 如何准确切入，并说明在近两年我国房地产投资信托(REITs)逐渐火爆的情况下，盲目 跟进仍存在巨大的风险，房地产业者应通过内部和外部的风险控制来尽可能地避免风险， 从而取得收益的最大化。 房地产投资信托(R卫ITs)起源于美国，具有可上市交易，流通性强，财务运作透 明等特点。它在美国的发展也是随着经济的发展和法制的完善，而逐步走向成熟的。随 着亚洲经济的发展，尤其是东亚，开始效仿美国建立符合自己国情的房地产投资信托 (REITs)，并逐渐介绍到我国。 REITs是植根于房地产市场、证券市场和信托市场的产物，要使REITs健康发展， 这三个市场就要为REITs创造一个良好的生态环境，从我国现阶段情况看，我们应培育 健康有序的房地产业，解决好证券市场的市场分割问题，同时正确认识信托行业的功能， 建立信托业集约型经营的发展道路，重宿信托形象，普及社会大众的信托意识。 在现阶段，我国的REITs模式选择应以产业投资基金型为主，在组织形式上，宜选 择封闭型契约型投资基金，在募资方式的选择上，宜选择私募方式。而在投资方向的选 择上，现阶段我国的REITs可向三方面发展：一是股权类投资；二是权益类的实物投资； 三是具有中国特色的“过桥贷款”。 同时我们也应认清房地产投资信托(REITs)在现阶段所面临的巨大风险，如何做 好风险控制工作，是REITs健康发展的有效保障。我国发展REITs面临的主要内部风险 有：管理风险、经营风险、道德风险和自身运行模式风险，外部风险主要有法律风险、 税收风险、市场风险。要控制好这些风险，就要建立科学的投资分析决策体系，提高管 理者的素质，建立完善的法制体系，提高行业风险控制能力，控制道德风险，尽量减低 资金流动风险。 Abstract the of This situationreal andsecuritiessectorsin paperpresents estate，trust China，also theREITs inChinamarketcircumstance．Theshowsthereare study development study visibly market．Realestate controltherisk intemaland riskinthe should emerge professionals by extemalrestrainsinordertomaximizetheirbenefit． REITswere inUS．Itisa financialtoolwith developed in withtheAsiaeconomic East Asia， transparency．Along development，especially accounting with circumstanceaswellas theREITstoolswerecreated national acc