2016年中央财经大学招生计划考研专业课431金融学综合考研专业课复习方向.pdfVIP

高频考点复习笔记10 1.1 金融市场与金融机构 1.1.1金融市场 1.根据交易对象的不同，金融市场分为外汇市场、资金市场和黄 金市场。 ①外汇市场和黄金市场分别从事外汇和黄金交易. ②资金市场则主要从事资金的融通与交易。 2.根据资金使用期限的不同，资金市场可分为短期资金市场和长 期资金市场。 ①短期资金市场又称货币市场，是偿还期在一年以下的资金融通 市场，包括短期证券市场、短期借贷市场、票据贴现与承兑市场和同 业拆借市场等。 ②长期资金市场又称资本市场，是使用期限在一年以上的资金融 通市场，包括长期证券市场和长期借贷市场。 3.根据功能的不同，证券市场又可分为初级市场和次级市场。 ①初级市场是筹资者发行新证券筹集资金的市场，又叫做一级市 场和发行市场。 ②次级市场是已发行证券的交易市场，又叫做二级市场和交易市 场。 1.1.2 金融机构 在一个完美的金融市场上，信息成本和交易成本为零。作为金融 中介的金融机构没有存在的必要。然而，实际的金融市场并不是完美 资料来源：育明考研考博 的。在投资者与筹资者之间、投资者相互之间，存在着信息不对称， 他们无法及时、充分地得到与证券交易相关的信息，准备出售的证券 也并不能分解成任何投资者都可以接受的理想数额。这时，金融中介 机构便应运而生，它们促进和帮助资金供求双方、证券买卖双方相互 沟通，并最终完成交易。 商业银行的主要职能包括信用和支付中介、信用创造和金融服务 等几个方面。另外，商业银行还在信用创造和提供金融服务方面发挥 着重要的作用。 1.2资金来源的类别 1.2.1资金来源的分类 1.权益筹资与债务筹资 （1）权益资本是由企业所有者（股东）向企业投入的资金。对 于权益资本，企业可以长期使用，无须偿还。企业的权益资本包括股 本（实收资本）、资本公积金、盈余公积金和未分配利润。 （2）债务资本是由企业债权人向企业投入的资金。对这一类资 金，企业需依约使用，按期偿还。它包括各种借款、应付债券和应付 票据等。有些借入资本可按事先的约定转化为权益资本，如可转换公 司债。 2.直接筹资与间接筹资 （1）直接筹资是指筹资者直接从最终投资者手中获得资金，投 资者与筹资者之间建立起直接的借贷关系或权益资本投资关系。 资料来源：育明考研考博 （2）间接筹资是指筹资者通过金融中介机构进行的筹资活动。 3.内部筹资与外部筹资 （1）内部筹资是指在企业内部通过计提折旧或留存利润等方式 获得资金。内部筹资是在企业内部“自然”形成的，因此也被称为“自 然融资来源”。它一般不需花费筹资费用。 （2）外部筹资是指企业向其外部筹集资金，如发行股票、债券， 向银行申请贷款等。它一般都要发生筹资费用。 1.2.2 中国企业的长期筹资 长期以来，我国企业的资金来源主要依赖于间接筹资。我国境内 股票市场曾经历过快速发展时期，但目前处于停滞状态，企业债券市 场的融资发展缓慢。企业债券市场的融资额均远远小于股票市场的融 资额，我国公司融资面临的一个重要问题是多头监管和不当监管。 过去我国发展企业债券过程中存在如下的问题： （1）对企业债券的发行额度、发行企业的个数等进行计划分配， 而不是遵照市场经济规律决定企业债的发行。 （2）在对企业债的发行额度进行行政分配时，往往按“济贫” 原则，把企业债额度作为一种救济，分配给有困难、质量较差的企业。 （3）没有完善的债券信用评级制度，无法给投资者一个准确的 风险程度考量。 （4）不能向投资者提供可供分析的信息披露。 （5）行政性定价和对价格限额的管制。 （6）行政性要求企业发债必须要有银行担保。 资料来源：育明考研考博 （7）债券发行面向散户，而不是像国际上公司债的做法——主 要面向有分析能力的机构投资者。 （8）没有建立有效的市场约束。 （9）没有进行足够的投资者教育。 （1）缺少一个完善的《破产法》。 （11）没有正确定位承销商的角色。 （12）在处理发