大股东利益侵占动机与盈余管理——-来自股权再融资上市公司的证据.pdf

Jf’ 摘 要 盈余管理是西方当代实证会计研究的重点之一。随着我国资本市场再融资功 能的逐步完善，上市公司表现出了明显的股权融资偏好，而股权再融资下的盈余 管理行为成为学术界关注的热点问题。由于我国上市公司股权集中度较高，“一 股独大的股权结构使大股东具有超强的控制力。股权分置改革以后，上市公司 的股权结构虽然得到了优化，但是“一股独大的局面仍将继续。大股东的强势 控股和中小股东的法律保护不足，导致大股东存在着严重的侵占中小股东利益的 动机。股权再融资偏好下，大股东可以通过控制管理层的盈余管理行为，操纵股 票价格，稀释中小股东利益，完成利益输送。本文对大股东利益侵占动机和股权 再融资下的盈余管理行为之间关系进行系统的研究，以揭露大股东控制对盈余管 理的影响。并从公司内部治理和外部法律保护的角度提出建议，以期改善股权再 融资中的盈余管理问题。 股权分置改革基本完成以后，股权再融资方式由配股，公开增发转变为定向 增发，本文正是研究在这几种不同的股权再融资方式下，大股东对盈余管理的影 响，认为在再融资过程中，大股东会基于利益侵占动机操纵管理层进行盈余管理， 并且在不同的融资方式下，盈余管理的方式和程度也不一