承销商与非承销商分析师盈利预测准确性比较和研究.pdfVIP

承销商与非承销商分析师盈利预测准确性比较研究 摘 要 证券分析师作为证券市场会计信息的采集者和投资信息的供给者，在证券市 场上一直扮演着双重角色。理论上分析师应向社会提供无偏且准确的研究报告， 而现实中，承销商分析师同时也为存在承销关系的客户提供服务。由于信息不对 称的存在，分析师提供的研究报告往往成为广大投资者进行投资决策的基础和重 要依据。客观准确的盈利预测信息能正确引导投资者，促进市场资源的优化配置； 偏差较大的盈利预测信息会误导投资者，引起盲目投资，不利于证券市场的资源 配置。本文试图研究当证券公司与目标公司存在承销关系时证券分析师对投资者 的信托责任和对代理企业的责任两者之间的矛盾冲突表现的会不会更加激烈，此 时承销商分析师的利益选择又是怎样的。 本文通过实证和规范研究相结合的研究方法，从委托代理理论出发，比较研 究处于双重“委托一一代理”关系之中的承销商分析师对目标公司的盈利预测和 非承销商分析师对目标公司的盈利预测在准确性方面的差异。通过统计分析，非 参数检验研究不同类型分析师提供的盈利预测准确性的差异；再对总体和配对样 本进行回归分析，检验承销因素对于分析师盈利预测准确性的影响；利用经济学 上的相关理论