我国运用法定存款准备金率实施宏观调控的有效性的研究.pdfVIP

我 国运 用法 定存款准 备 金率 实施宏 观调控 的有效性 研 究 摘 要 近 年 来 我 国经 济 发 展 比较 快 ，特 别 是 从 2006 年 至今 我 国经 济运 行 中投 资增 长过快 、贸 易顺 差过 大 、信贷 投放 过 多等 问题 突 出，而且还 出现 了通 货膨胀 压 力 加 大 和 资产 价 格 持 续 上 升 等 问题 。鉴 于这 种 情 况 中央 银 行 自 2006 年 7 月 到 2008 年 6 月先 后 18 次上 调 存 款 准 备 金 率 ，使存 款 准 备 金 率达 到 17.5% 的历 史最 高水 平 。央行 希 望 紧缩 的货 币政 策 能抑 制 经济过 热 ，减 轻 经济 发展 负担 。但 是 随之而 来 的是 股 市 的非 理 性 下 跌 ，通 货 膨 胀 的持 续 高涨 ，楼 市 的萎 靡 不振 。 自 2008 年 第 二 季 度 以来 ， 国 内出 口、消 费 、投 资 明显 出现 乏 力 ， 中小企业 面 临空 前危 机 。 国家在 最 后 一 次上 调 存 款 准 备金 率 后 的三 个 月后 ，迅 速 下 调 存 款 准 备 金 率 。面 对 经济 出现 的新 一轮 危机 和 政府 宏 观 调 控 措 施 的转 变 ，紧缩 性 货 币政 策 受 到理 论 界 的质 疑 。以多次上调 存 款 准 备金 率 为 主 的紧缩 性 货 币政 策对 宏 观 调控 的贡献 率有 多大 ，如 何 看 待其 有 效 性 是本 文 讨 论 的重 点 。本 文 定性 分析 了上 调存 款 准 备金 率 对 整 个 宏 观 调控 的影 响 ，得 出结论 上 调 存 款准 备 金 率 的紧缩 性 货 币政 策 有 效但 较 弱 。接 着 定量 分析 了存 款 准 备金 率对 货 币供应 量 的影 响 ，得 出结 论 是在 我 国存 款 准 备金 率 对 货 币供 应 量 的影 响呈 弱 有 效性 ，两 个 结论 相 同 。存 款 准 备 金率 因其 乘 数 效应 一般 被 认 为是 猛 烈 的调控 工 具 ，在 我 国弱 有 效性 主 要 是 由我 国存 款 准 备 金 制 度 本 身 的缺 陷和现 行 存 款准 备 金 政 策 的局 限所 决 定 的 。另外 由于 我 国货 币调控 工 具单 一 ，还 不得 不选 用 以存款 准 备 金率 为主 的货 币政 策 工 具 。因此 我们 必须 改 革存 款 准 备 金制 度 并 改 善 政 策 实 施 环 境 。 本 文 共 分五 部 分 ，第 一部 分讨 论 了存 款 准 备 金 的涵 义 、研 究背 景及 意义 ; 第 二 部 分 比较 了法 定存 款 准 备 金制 度 在 国 内外 发 展 的历 程 及 其 宏 观 调 控 机 制 ;第 三 部 分 先 用 定性 分析 法 分 析 了存 款 准 备 金 率 对 宏 观 调 控 的作 用 ，然 后运 用 数 学 模 型 分 析 在 当前 经 济 背 景 下 我 国上 调 存 款 准 备 金 率 对 货 币供 应 量 的影 响 ;第 四部 分 分 析 存 款 准 备 金 率 在 我 国对 宏 观 调 控 呈 弱 有 效性 的原 因 ，以及 我 国为 什 么 选 择 这 一 货 币政 策 工 具 ;第 五 部 分 对 于 调 节 存 款 准 备 金 率 在 货 币政 策 中如 何 更 好 的发挥 作 用 提 出对 策 和 建 议 。第 四和 第 五 部 分 是 在 第 三 部 分 的分 析 上 做 出 的结 论 。 关 键 词 : 存 款 准 备 金 ，有 效性 ，宏 观 调 控 我 国运 用法 定存 款 准 备 金率 实施 宏 观 调控 的有 效性 研 究 A b str a C t W ith th e rap id g ro w in g C h in e se E e o n o m y in re e en i y e a rs，P ro b lem s st叭 e d to b ur st fro m the y ear 2 0 0 6 : in erea sin g g row t h rate o n