《美、日利率市场化的国际经验及其对我国的启示2016年论文》.pdfVIP

第 32卷第 1期 东 疆 学 刊 V01．32 No．1 2015年 1月 DongjiangJournal Jan．2015 美、日利率市场化的国际经验及其对我国的启示 张慧智 ，翟舒毅2 [摘 要]我国即将实施的利率市场化的货币政策将对我国政府及商业银行提 出许多亟待 解决和完善的问题。美国和 日本的利率市场化过程从两个不同的角度为我国利率市场化 改革提供了借鉴。我国在利率市场化进程中，要参照美国和 日本的经验，既从宏观层面上 借鉴 “渐进式”的存款利率市场化，以 “中间产品”为依托展开渐进式改革；同时要建立存款 基础利率报价和发布机制以及加速存款保险制度；还要在商业银行层面上借鉴关、日金融 机构严格的资产负债管理体系，扩展中间业务来缓解存贷差压力，及时转变思路，业务上从 “大”到 “小”，同时要学会提高风险管理水平，适应利率市场化环境。 [关键词]利率市场化；商业银行；渐进式改革； [中图分类号]F820．1 [文献标识码]A [文章编号]1002-2007(2015)01-0046-07 [收稿 日期]2014—08—01 [基金项 目]教育部人文社会科学重点研究基地项 目“东北亚国家区域经济一体化战略比 较研究”，项 目编号 ：11JJD810007。 [作者简介]1．张慧智，女，教授，博士生导师，吉林大学东北亚研究院副院长，研究方向为 世界经济；2．翟舒毅，男，吉林大学东北亚研究院在读博士生，研究方向为世界经济。(长春 130012) 2013年 7月20日，中国人民银行取消金融 — — 利率为众多金融产品的定价提供了参照依 机构贷款利率0．7倍的下限，贷款利率水平由金 据。竞争中的金融机构在利率市场化的背景下 融机构根据商业原则 自主确定。同年 lO月25 具有较高的自主定价权力，购买金融产品和服务 日，贷款基础利率 (LPR)集中报价和发布机制正 的客户也因此获得了更广泛的选择权。利率的 式运行，贷款基础利率在每个工作 日由报价行按 制定作为金融体系中一个非常重要的行为，往往 一 定权重进行加权平均计算得出，这标志着 中国 随着市场经济的发展而出现一种普遍的发展趋 贷款利率市场化已经基本完成。在存款利率市 势，即从官方制定利率走向市场决定利率的过 场化方面，银行 目前允许存款利率上浮至央行基 程。麦金农的金融抑制理论也提到了利率的管 础存款利率的1．1倍。由于实际上理财产品和 制会形成低效率的资源配置。因此，利率主要 由 其他金融创新产品已经突破了存款利率上限，中 市场决定或者完全由市场决定可以为经济发展 国的存款利率上限开始变得越来越不具有约束 起到很大的促进作用。例如，市场决定利率可以 力。存款的利率市场化也将是我国利率市场化 及时地反映出资本市场的供求情况，适应市场的 的最后一步。 发展，从而消除官方决定利率反应滞后的缺点； 在一定程度上可以减少垄断行为，有利于公平竞 一 、 利率市场化的目标和作用 争的发展；可以优化资源配置，使资金流向更加 符合市场规律的行业，淘汰生产力低下或利润较 资本市场的市场化利率可以有效地调节资 低的劣势产业。同时，市场化利率不仅不会完全 金配置，引导市场资金流向。作为资本的价格 · 46 · 脱离政府的宏观调控，反而会令宏观调控效果更 金融稳定，