技术经济与企业管理 第十章 项目不确定性与风险分析.ppt

第十章 项目不确定性与风险分析 第一节 不确定性与风险分析的意义 第二节 平衡点分析 第三节 敏感性分析 第四节 概率分析 第一节 不确定性与风险分析的意义 一、不确定性与风险分析的涵义 二、不确定性与风险分析的意义 三、不确定性与风险的影响因素 四、不确定性与风险分析的方法 一、不确定性与风险分析的涵义 不确定性分析 在对项目相关因素的波动和影响的分析中，通过对拟建项目具有较大影响的因素进行分析，计算基本变量的增减变化引起项目财务或经济效益指标的变化，找出最敏感的因素及其临界点，预测项目可能承担的风险，称作不确定性分析。 风险分析 通过对风险因素的识别，采用定性或定量分析的方法估计各风险因素发生的可能性及对项目影响的程度，揭示影响项目成败的关键风险因素，提出项目风险的预警、预报和相应的对策，称作风险分析。风险分析的过程包括风险识别、风险估计、风险评价与风险应对，使用的方法主要包括敏感性分析和概率分析。 不确定性与风险分析的意义 1．投资风险与不确定性是客观存在的，对它进行正确的分析和评估有助于提高投资决策的可靠性。 2．对投资决策进行风险和不确定性分析有着特殊重要的作用。 不确定性与风险的影响因素 1．项目收益风险 2．建设风险 3．融资风险 4．建设工期风险 5．运营成本费用风险 6．政策风险 风险管理措施： （1）风险预防：对高风险项目不予批准、采用替代方案、采取预防措施。 （2）风险降低：修改设计、增加股东以分散风险。 （3）风险转移：将风险转移给另一方合同当事人、保险。 （4）风险自留：预留必要的风险费。 不确定性与风险分析的方法 不确定性分析主要包括盈亏平衡分析和敏感性分析 风险分析采用定性与定量相结合的方法，分析风险因素发生的可能性及给项目带来经济损失的程度，其分析过程包括风险识别、风险估计、风险评价与风险应对。 第二节 平衡点分析 一、线形盈亏平衡分析 二、非线形盈亏平衡分析 三、优劣平衡点分析 线形盈亏平衡分析 盈亏平衡分析的目的就是找出各关键影响因素的临界值，判断投资方案对不确定因素变化的承受能力，为决策提供依据。 对产品销售量、产品价格、成本的各种关系有不同的假设时，盈亏平衡分析可分为线形盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析，项目评价中只需进行线性盈亏平衡分析。 线形盈亏平衡分析 四个假设条件： 产量等于销售量，即当年生产的产品或服务当年销售出去； 产量变化，单位可变成本不变，所以总成本费用是产量的线性函数； 产量变化，产品售价不变，所以销售收入是销售量的线性函数； 按单一产品计算，当生产多种产品，应换算为单一产品，不同产品的生产负荷率的变化应保持一致。 计算方法 TR=P·Q （10-1） TC=TFC+AVC·Q （10-2） TP=TR-TC-Tax （10-3） （10-4） 案例 例10-1 某项目设计产量为6000吨/年，产品售价为1335元/吨，其年总固定成本为1430640元，单位可变成本为930.65元/吨，假定：产量—成本—盈利之间的关系均为线性关系，试进行平衡点分析。 非线形盈亏平衡分析 案例 例10-2 某项目的最终产品为一种专用小型设备，年总销售收入与产量的关系为： TR=(300-0.01Q)Q 年总成本与产量的关系为： TC=180000+100Q+0.01Q2 试进行盈亏平衡分析。 优劣平衡点分析 如果把盈亏平衡的原理应用到排他型方案的比选中，两个排他型方案都是一个单变量的函数，那么它们会有一个交点。当变量的取值在交点上时，两个方案的经济效果相同，交点称作优劣平衡点。当变量的取值在交点左边和交点右边，对应选择不同的最优方案。这种比选方法就称作优劣平衡点分析。 案例 例10-3 建设某工厂有三种方案： A：从国外引进，每年固定成本800万元，单位产品可变成本为10元； B：采用一般国产自动化装置每年固定成本500万元，单位产品可变成本12元； C：采用自动化程度较低的生产设备，每年固定成本300万元.单位产品可变成本为15元。 若市场预测该产品的年销售量为80万件，问该选择哪种建设方案? 案例 例10-4 某工厂为加工一种产品，有A、B两种设备供选用，两台设备的投资分别为2000万、3000万，加工费分别为800元/个、 6