期末冲刺,《工程经济学》,财务评价.ppt

* * * * 财务评价的指标体系 财务评价的静态指标 ⑷项目资本金净利润率（ROE） 资本金是指设立企业时在工商行政管理部门登记注册的注册资金。项目资本金净利润率(ROE)表示项目资本金的盈利水平。 项目资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值，表明用项目资本金净利润率表示的盈利能力满足要求。用来衡量投资者投入项目的资本金的获利能力。 ⑸投资各方利润率 投资各方利润率以投资各方出资额为计算基础，考察投资各方可能获得的收益水 * 例1：某新建项目总投资65597万元，两年建设，投产后运行10年，利润总额为155340万元，销售税金及附加56681万元，自有资本金总额为13600万元，国家投资13600万元，其余为国内外借款。试计算投资利润率、投资利税率和资本金利润率。 解： ① 投资利润率 ＝ 155340?10 65597 ? 100％ ＝23.7％ ② 投资利税率 ＝ （155340＋56681）?10 65597 ? 100％ ＝32.3％ ③ 资本金利润率 ＝ 155340?10 13600 ? 100％ ＝114.2％ * 财务评价的指标体系 财务评价的静态指标 2．偿债能力分析指标 ⑴借款偿还期(Pd) 指项目能够偿还贷款的最短期限。 借款偿还期必须小于银行规定的贷款期限。 * 财务评价的指标体系 财务评价的静态指标 ⑵资产负债率（LOAR） 指各期末负债总额（TL）同资产总额（TA）的比率。资产负债率可由资产负债表获得，一般认为资产负债率为0.5～0.7是合适的。 其应按下式计算： * 财务评价的指标体系 财务评价的静态指标 ⑶流动比率 流动比率是反映项目各年偿付流动负债能力的指标，衡量项目流动资产在短期债务到期以前可以变为现金用于偿还流动负债的能力。流动比率可由资产负债表求得，一般认为，流动比率为200％较适当。其计算公式： ⑷速动比率 反映项目快速偿付（用可以立即变现的货币资金偿付）流动负债的能力。速动比率可由资产负债表求得，其计算公式 * 财务评价的指标体系 财务评价的静态指标 ⑸利息备付率 利息备付率表示项目的利润偿付利息的保证倍率，是指项目在借款偿还期内的息税前利润(EBIT)与应付利息(PI)的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息日保障程度，应按下式计算： 其中 税息前利润＝利润总额＋计人总成本费用的应付利息 利息备付率应分年计算。利息备付率高，表明利息偿付的保障程度高。利息备付率应当大于1，不宜低于2，并结合债权人的要求确定。 * 财务评价的指标体系 财务评价的静态指标 ⑹偿债备付率 表示项目可用于还本付息的资金对债务的保证程度。应按下式计算： 偿债备付率应大于1，但不宜低于1.3，并结合债权人的要求确定。 可用于还本付息资金=利润总额+利息+折旧费+摊销费-所得税 * 财务评价的指标体系 财务评价的动态指标 1．财务净现值(FNPV) 按照设定的折现率计算的财务净现值大于或等于零时，项目方案在财务上可考虑接受。 2．财务内部收益率(FIRR） 若FNPV≥0，则有FIRR≥ic，项目可行； 若FNPV＜0，则有FIRRic，项目不可行。 3．财务净现值率(FNPVR) 净现值率可作为净现值的补充指标，它反映了净现值与投资现值的关系。净现值率的最大化，有利于实现有限投资的净现值贡献最大化，它在多方案选择中有重要作用。 * 6.2.5 案例分析 一、项目盈利能力分析 二、项目偿债能力分析 * 一、盈利能力分析 投资回收期、净现值、内部收益率 基 础 数 据 建设投资估算 销售收入估算 经营成本估算 流动资金估算 现金流量表 总成本费用表 盈利能力分析 * 例1：某企业拟建设一个生产项目，以生产国内某种急需的产品。该项目的建设期为2年，运营期为7年。预计建设投资800万元（含建设期利息20万元），并全部形成固定资产。固定资产使用年限10年，运营期末残值50万元，按直线折旧法折旧。 该企业建设期第1年投入项目资本金为380万元，建设期第2年向当地建设银行贷款400万元（不含贷款利息），贷款年利率10%，项目第3年投产。投产当年又投入资本金200万元，作为流动资金。运营期和正常年份每年的销售收入为700万元，经营成本300万元，产品销售税金及附加税率6%，所得税税率33%，年总成本400万元，行业基准折现率10%。 投产的第1年生产能力仅为设计生产能力的70%，为简化计算这一年的销售收入、经营成本和总成本费用均