利益相关者权益保护与公司价值——来自中国上市公司的证据.pdfVIP

维普资讯 摘 要 本 文 从 利 益 相 关 者 参 与 治 理 和 利 益 相 关 者 对 多 元 的 利 益 加 以 协 调 。 然 而 ， 长 期 以 来 ， 利 益 相 关 ： 关 系 管 理 两 方 面 构 建 了利 益 相 关 者 权 益 保 护 指 数 。 以 此 的 意 见 互 动 性 一 直 被 假 设 为 能 外 在 地 由战 略 计 划 和 管 ] 为 依 托 ， 实 证 分 析 了 中 国 上 市 公 司 利 益 相 关 者 权 益 保 护 过 程 进 行 处 理 ， 致 使 利 益 相 关 者 理 论 所 诠 释 的一 些 思 I 与 公 司 价 值 之 间 的 关 系 。 研 究 表 明 ， 利 益 相 关 者 权 益 的 在 实 践 中并 没 有 得 到 很 好 的 贯 彻 。 这 其 间 固 然 有 理 论 j 有 效 保 护 有 利 于 公 司 价 值 的 提 升 ， 并 且 ， 在 利 益 相 关 者 于 理 想 化 、 难 以 操 作 的 原 因 ， 对 利 益 相 关 者 权 益 保 护 f 权 益 保 护 的 各 层 次 评 价 指 标 中， 利 益 相 关 者 关 系 管 理 、 否 带 来 公 司 价 值 提 升 的 疑 虑 也 是 问题 的 关 键 。 为 此 ， ： 中小 股 东 参 与 治 理 、 投 资 者 关 系 管 理 以 及 其 他 利 益 相 关 文 拟 以 利 益 相 关 者 权 益 保 护 为 主 线 ， 通 过 构 建 利 益 相 j 者 关 系 管 理 均 表 现 出 了 对 公 司 价 值 的 正 向 影 响 。 但 是 ， 者 权 益 保 护 指 数 ， 验 证 利 益 相 关 者 权 益 保 护 对 公 司 价 { 利 益 相 关 者 参 与 治 理 、 债 权 人 参 与 治 理 与 公 司 价 值 的 关 的 影 响 ， 以 期 从 利 益 相 关 者 的 视 角 为 我 国 上 市 公 司 价 { 系 却 不 显 著 。 而 且 ， 在 人 力 资 本 参 与 治 理 上 ， 不 但 没 有 的 提 高 提 供 可 信 赖 的 经 验 支 持 。 表 现 出 对 公 司 价 值 的 正 向 影 响 ， 反 而 出现 了 显 著 的 负相 一 、 中 国 上 市 公 司 利 益 相 关 者 权 益 保 护 蕾 关 关 系 。 本 文 在 解 释 出 现 上 述 结 果 的 原 因 基 础 上 ， 指 出 中 国 上 市 公 司 利 益 相 关 者 权 益 得 不 到 有 效 保 护 的 根 源 在 价 及 指 数 “ ” “ 于 立 法 水 平 的 相 对 滞 后 以 及 对 现 有 法 律 法 规 的 执 1 ． 利 益 相 关 者 权 益 保 护 评 价 指 标 的 选 择 ” 行 力 不 足 。 因 此 ， 在 公 司 治 理 复 杂 性 日益 增 强 的 情 况 下 ， 尽 管 理 论 界 已 经 认 识 到 利 益 相 关 者 权 益 保 护 的 j