第五章营运资金.pptVIP

第五章 本章介绍了对营运过程中的现金、应收帐款以及存货的管理。 本章的重点：1.现金的持有动机与成本以及最佳现金持有量的计算；2.应收账款的功能、成本与信用政策的构成要素、决策方法。3.存货的功能与成本4.存货经济批量模型；4.放弃现金折扣的信用成本。 第五章 营运资金 营运资金的管理概述 现金的管理 应收帐款的管理 存货的管理 流动负债管理 第一节 营运资金的管理概述 营运资金的概念和特点 营运资金的管理原则 保证合理的资金需求、提高资金使用效率 、节约资金使用成本 、保持足够的短期偿债能力 。 营运资金战略 一、营运资金的概念和特点 营运资金的含义 流动资产减去流动负债后的余额。包括对流动资产、流动负债的管理。 营运资金的特点 来源具有灵活多样性、数量具有波动性、周转具有短期性、实物形态具有变动性和易变现性。 三、营运资金战略 作用 企业必需确立一个框架用来评估营运资金管理中风险与收益的平衡，包括营运资金的投资和融资战略，这些战略反映企业的需要以及对风险承担的态度。 分类 流动资产的投资战略 流动资产的融资战略 流动资产的投资战略 紧缩的流动资产投资战略 在该战略下企业维持低水平的流动资产与销售收入比率，利用适时制存货管理技术，原材料等存货投资尽可能紧缩。尚未结清的应收账款和现金余额将保持在最低水平。 特点：高风险；可能减少企业销售收入；不利于顾客进行商品选择，从而影响企业销售; 只要不可预见的事件没有损坏企业的流动性而导致严重问题的发生，该策略会提高企业效率。 宽松的流动资产投资战略 在该战略下企业维持高水平的流动资产与销售收入比率。 导致较低的投资收益率；运营风险较小。 如何选择流动资产的投资战略 企业对风险和收益的权衡 受产业因素的影响 影响企业政策的决策者 流动资产的融资战略 融资决策分析方法 例题10判断 根据期限匹配融资战略，固定资产比重较大的上市公司主要应通过长期负债和发行股票筹集资金。（　） 参考答案：√ 例题11单选 某公司在融资时，对全部固定资产和部分永久性流动资产采用长期融资方式，据此判断，该公司采取的融资战略是（ ）。 　　A.保守型融资战略 　　B.激进型融资战略 　　C.稳健型融资战略 　　D.期限匹配型融资战略 　　参考答案：B 第二节 现金的管理 现金管理的意义 概念：广义现金。 持有现金的动机 交易性需求、预防性需求、投机性需求。（07判断） 补偿性余额 目标现金余额的确定 现金管理模式 现金收支管理 二.目标现金余额的确定 成本模型 随机模型 成本模型 概念 成本模型强调持有现金是有成本的，最优的现金持有量是使得现金持有成本最小化的持有量。 该模式中考虑的相关成本 机会成本 机会成本＝现金持有量×有价证券利率（报酬率） 管理成本 短缺成本 短缺成本与现金持有量成反比。 最佳现金持有量的确定 以三种成本之和最低时的现金持有量。 例题10单选 运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是（　）。 A.最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+转换成本） B. 最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+短缺成本） C. 最佳现金持有量=min（机会成本+经营成本+转换成本） D. 最佳现金持有量=min（机会成本+经营成本+短缺成本） 参考答案：B 随机模型 概念 又称米勒-奥尔模型，是建立在未来现金流量具有很大不确定性，通过现金波动的最高限额、最低限额和现金回归线进行现金控制。 计算公式 例题2011判断 在随机模型下，当现金余额在最高控制线最低控制线之间波动时，表明企业现金持有量处于合理区域，无需调整。（　） 【答案】√ 三、现金管理模式 收支两条线的管理模式 流向：设立收入户和支出户。 流量：收入上不设小金库；加快资金的结算速度；在支出环节上以收定支，保持最低限额资金占用。 流程：1.关于账户管理、货币资金安全性规定；2.收入资金管理与控制；3.支出资金管理与控制；4.资金内部结算与信贷管理与控制；5.收支两条线的组织保障等。 集团企业资金集中管理模式 集团企业资金集中管理模式 概念 也称司库制度，是指集团企业借助商业银行网上银行功能及其他信息技术手段，将分散在集团各所属企业的资金集中到总部，由总部统一调度、统一管理和统一运用。 主要内容：资金集中、内部结算、融资管理、外汇管理、支付管理等。 分类 统收统支模式；拨付备用金模式；结算中心模式；内部银行模式；财务公司模式。 四、现金收支管理 现金周转期 是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段，也就是存货周转期与应收账款周转期之和减去应付账款周转期。 加快现金周转期的措施 加快制造与销售成品来减少存货周转期；加速应收账款的回收减少