第八章 国际金融市场2010-2011.pptVIP

第八章 国际金融市场 本章学习目标 了解国际金融市场的概念、构成和作用 掌握欧洲货币市场产生和发展的主要原因 了解各个重要的国际金融中心 本章内容 国际金融市场概述 欧洲货币市场 第一节 国际金融市场概述 国际金融市场的概念 国际金融市场的分类 国际金融市场的作用 一、国际金融市场的概念 国际金融市场是指在居民与非居民之间或非居民与非居民之间进行金融资产与衍生金融工具交易的的场所或营运网络。 广义：包括货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场和金融期货期权市场 狭义（国际资金借贷市场）：货币市场和资本市场 二、国际金融市场的发展历程 1、第一次世界大战之前伦敦成为国际金融市场； 2、一战结束后伦敦作为国际金融市场的地位趋于衰落； 3、二战结束后西方国际金融市场的发展经历了一个剧烈的演变过程： 第一阶段，纽约、苏黎世与伦敦并列，成为三大国际金融市场； 第二阶段，欧洲货币市场的建立； 第三阶段，欧洲货币市场的扩展； 第四阶段，发展中国家金融市场的建立并逐步成为国际性的金融市场。 4、国际金融市场的新发展 背景 布雷顿森林体系解体以来，世界经济与国际金融形势发生了重大变化，主要资本主义国家的经济在不同程度上陷入了滞胀的困境，国际金融形势动荡不安，1973年和1979年两次石油危机，使发达国家和部分非产油发展中国家的经济受到严重影响。进入80年代后，虽然主要发达国家的通胀得到抑制，但美、英、加拿大等国家相继发生了战后最严重的经济衰退，80年代初又爆发了以巴西、墨西哥等拉美国家为首的发展中国家债务危机， 此外，80年代以来，外汇市场更加动荡不定，美元汇率经历了1980－85年中期的狂涨，85－95美元对日元汇率又大幅下跌，到1995年美元对日元的平均汇价为94.03日元/美元，但到1998年6月15日又跌至146.75日元/美元。金融危机不断，国际银行业和国际金融市场的风险程度急剧升高。 风险增高了，竞争加剧了。从70年代开始，尤其是80年代以来，国际金融市场经历了空前的发展并发生了惊人的变化，既包括量（规模）的变化，也有质的改变。 1、比较稳定的政局，这是最基本的条件，否则就不可能在这一国家建立一个国际金融中心； 2、没有外汇管制或外汇管制很宽松，外汇调拨兑换比较自由，金融管制如对存款准备金、利率及税率方面都没有严格的管制条例，非居民在参加金融业务活动时享有与居民相同的待遇，并无歧视，等等； 3、完备的金融制度与金融机构； 4、现代化的国际通讯设备； 5、有较强的国际经济活力； 6、拥有国际金融专业知识水平较高和实务经验较丰富的专业人才。 四、国际金融市场的类型 按市场的功能进行划分 国际货币市场、国际资本市场、外汇市场、黄金市场等 按业务涉及的交易主体的不同划分 传统的国际金融市场和欧洲货币市场 按交易对象的性质的不同划分：现货市场和衍生市场 按融资渠道分类：国际信贷市场和国际证券市场 按交易对象所在区域和交易币种分类 在岸国际金融市场和离岸国际金融市场 五、国际金融市场的作用 调节国际收支 促进世界经济的发展 促进生产和资本国际化的发展 通过金融资产价格实现全球资源的合理配置 为交易者提供规避风险和套期保值的场所 消极作用 ◆ 为金融投机提供了便利 ◆ 加速了通货膨胀或通货紧缩的国际传播 ◆ 加大了汇率、利率及金融资产价格的波动 ◆ 使一国的金融危机得以迅速蔓延 六、发展趋势主要体现在以下方面 1. 国际金融市场规模空前增长 2. 世界金融市场日益全球化和一体化 3. 国际金融市场证券化的趋势 4. 衍生金融工具市场的增长远快于现货市 场，场外交易市场的发展远快于有组织的交易所 5. 机构投资者的作用日益重要 1. 国际金融市场规模空前增长 据BIS估计， 国际银行贷款存量1973年1750亿美元，1991年36150亿美元，近20年增长了20.7倍； 国际债券未清偿存量1982年2590亿美元，1991年16514亿美元，近10年增长了6.4倍； 国际股票交易额则在1979-1991年间，平均每年增长15％，到1991年达到1.5万亿美元； 全球外汇市场日均交易额从1989年的5900亿美元增至1998年的1.5万亿美元，近10年间增长了1.54倍。 2. 世界金融市场日益全球化和一体化 产生这种趋势的主要原因是： 各国政府和金融管理当局为了增强金融机构的竞争能力和增强金融制度活力，自20世纪70年代以来纷纷放松管制； 电子技术的广泛应用，计算机和卫星通讯网络把遍布世界各地的金融市场和机构紧密联系在一起； 从投资者角度看，全球化的资产组合能提供较好的资产多样化，产生较高的收益并改善风险的管理。 3. 国际金融市场证券