流动性与股票组合投资管理及研究.pdf

摘要 流动性与股票组合投资管理研究 摘要 在传统的均值．方差模型中，“市场流动性是充分的”假设使投资者忽略了流动性在组合 投资管理中的重要性。流动性作为金融资产的三大属性之一，体现并作用于组合投资管理整 个过程中。本论文尝试性的将流动性凶素引入到传统均值．方差模型下最优组合的构建过程 中，从一种新的视角将组合选择的思维从二维空问拓展至三维空间，从而丰富了现代资产组 合选择理论。论文的研究围绕着流动性和组合投资展开，从探讨流动性的股票特征到流动性 指导组合投资构建，从理论角度和实证角度对流动性在组合投资管理中的作用进行了研究。 论文的主要内容及结论如下： 首先，对流动性股票特征的认识(面向组合选择的对象)。在对流动性内涵认识的基础 上，提出股票流动性的本质是股票与现金之间的相互转化能力，满足的是投资者正常的交易 需求。论文探讨了：(1)股票的流动性、公司规模及成交金额之间的变化关系，结合中国证 券数据进行实证，研究结果表明：公司规模一定，可实现的成交金额越多，流动性越好；成 交金额一定，公司规模越大，流动性越好； (2)股票价格与股票流动性之间的关系，实证 研究结果表