反思金融危机中的巴塞尔协议基于金融理论界长期批判的跟踪.pdfVIP

理论园地 反思金融危机中的巴塞尔协议* ———基于金融理论界长期批判的跟踪 黄 宪 王露璐 内容提要 本文主要对巴塞尔协议指引下的资本监管模式在这场危机中的负面作用进 ： 行理论研究的梳理 并提出我们的观点 尽管巴塞尔协议在提高银行业风险管理水平上功不 ， 。 可没 但是我们认为 该协议倡导的以资本充足率为导向的金融监管却出现了三个未曾预料 ， ， 的负面效应 即 监管套利效应 信贷紧缩效应 和 亲经济周期效应 它们在客观上 ， “ ”、 “ ” “ ”。 参与酿成这场特殊的金融危机 并推动了金融危机向经济危机的转化 因此我们有必要对 ， ， 金融危机中的巴塞尔协议进行反思。 关键词 巴塞尔协议 次贷危机 监管套利 信贷紧缩 亲经济周期 ： 中图分类号： F831 文献标识码： A 行提升自身风险管理水平的努力方向 资本充 。 引 言 足率导向的金融监管对于提高银行业风险管理 理念和水平的历史贡献不容置疑 但它同时也 ， 对当前全球性的金融危机成因的研究不断深 对银行系统带来了不稳定因素 在本次危机中 。 ， 入 角度也各异 我们认为 在这场罕见金融危 巴塞尔协议所引发了三个效应 即 监管套利 ， ， ， ， “ 机中一个重要的诱发和加速因素是巴塞尔协议指 效应 信贷紧缩效应 和 亲经济周期效 ”、 “ ” “ 引下的资本监管模式 作为对这场罕见金融危机 应 的合力 在客观上成为金融危机诱因之一 。 ” ， ， 研究的一部分 本文旨在对巴塞尔协议指引下的 并促使危机传导至实体经济。 ， 资本监管模式在这场危机中客观上起到的负面作 监管套利效应 指利用资本监管制度的差 ： 用进行理论研究的梳理 并提出我们的观点 异性以及制度内部的不协调性 运用某种手段 ， 。 ， ， 作为银行风险监管的核心 资本充足性约