发展我国风险投资的必要性和可行性.pdfVIP

维普资讯 第 7卷 第 3期 天津成人高等学校联合学报 No ．3Vo1．7 2005年 5月 JournalofTianjinAdultHigherLearning M ay．2005 发展我国风险投资的必要性和可行性 王海兰 (天津市河西区职工大学，天津市 300323) 摘 要： 当今世界正 由工业经济时代迈向知识经济时代。为迎接知识经济时代的到来，加快实现高新技术产 业化 ，促进科技成果向现实生产力转化 ，是我国经济社会发展 的重要任务 。高新技术的产业化 ，是一个在原有的经济 体系内植入高新技术的产业创新过程 ，它往往需要大量的资金 。而风险投资者正是看到高新技术产业化的发展前景 和获利机会，而带着风险向高新技术企业投资的。Igl此，有必要研究风险投资的兴起、发展、特点和作用及发展我 国风 险投资的必要性及可行性。 关键词 ： 风险投资 ；兴起；发展 ；必要 ·2／-；可行性 中图分类号 ：F83059 文献标识码 ：A 文章编号：1009—2498(2005)03—0128—05 风险投资的英文为 VentureCapital。意思是指一种冒险创新的投融资活动。 1998年4月 13El朱镕基在参观美国的NASDAQ股票交易所时，在贵宾留言簿上写到：“科技与金融的纽带，运 气与成功的摇篮”，这句话 比较形象地表述了风险投资的实质 ，即风险投资是一种投融资行为 ，其成功在于将资金投 向具有巨大增长潜力但同时在技术、市场等各方面存在巨大风险的高新技术产业项 目，通过风险投资家 的专业管理 和规范运作，最终实现风险资本的增值和成功退出，真正实现金融、产业、科技的完美结合。 一 、 风险投资的兴起与发展趋势 风险投资的起源可以追溯到本世纪初的美 国，当时美国一些私人银行通过对钢铁、石油和铁路等新兴产业进行 投资，从而获得了高额回报 。二战后 ，美国哈佛大学教授乔治 ·多威特 (GeorgeDoriot)和一批新英格兰地 区的企业家 筹建了美国研究开发公司(ARD)，开创了现代风险投资业之先河 。但直至 20世纪 50年代并没有发展起来，风险投 资的大发展是从20世纪 70年代后半期开始的。1973年随着大量小型合伙制风险投资公司的出现，全美风险投资协 会宣告成立 ，为美国风险投资业的蓬勃发展注入 了新的活力。到了20世纪80年代 ，由于美 国政府进行税制改革和高 技术公司的迅猛发展，风险投资额大幅增加 ，1985年达到 115亿美元，1990年又翻了一倍 ，达到 330亿美元，1995年 进一步增加到400亿美元。目前美国的风险投资机构已接近 2000家，投资规模高达 600多亿美元。据 RedHerrir Online报道，1998年虽然受到全球金融危机的影响，IPO市场持续低迷，仍有 236．6亿美元流入 199家风险投资基 金 ，比1997年增长了69％。 除美 国以外 ，其它国家和地区的风险投资业也得到了长足发展 。1996年 El本 已有风险投资机构 100多家 ，投资 规模达到 150亿El元以上。但与美国不同，El本的风险投资机构 中有相 当一部分是 由政府成立的，如 1975年通产省 成立的风险投资公司和科学技术厅设立的新技术开发事业团等。这些投资机构大多不是从事股权投资，而是 向高技 术企业或中小企业提供无息贷款或提供贷款担保 。 亚洲新兴工业化国家 、以色列和澳大利亚等国家和地区的风险投资业也有相 当程度的发展 。如韩国，通过实施 《中小企业创立支持法案》和 《新技术财政资助条例》，风险投资公司已发展到60多家，风险资本总额已达到 1O亿美 元 。新加坡通过实施 10年免税政策 ，风险资本总额也于 1995年达到7亿美元。以色列 1997年风险投资规模 ，8亿 美元。澳大利亚 1996年风险投资总额达 15亿美元。 我国风险投资起步于 20世纪80年代中期 ，1985年 3月，中共 中央在 《关于科学技术体制改革的决定》中指出： “对于变化迅速的、风险较大的高科技开发工作 ，可以设立创业投资给与支持 。”这一决定的精神给我国高新技术风险 投资的发展提供 了政策上的依据和保证。自此 ，我国风险投资事业在政