外资并购估价研究——以CVC并购珠海中富为例.pdf

论文题目：外资并购的估价研究一以CvC并购珠海中富为例 专业：工商管理硕士 硕士生： 指导教师： 摘 要 从1995年外资并购北旅股份以来，外资并购中国上市公司的历史已经12 年了，尤其是近几年来，中国的资本市场也成为国际金融资本的热土，中国 的众多企业特别是行业龙头企业成为外资并购的目标。 在外资并购的过程中，对目标企业价值进行合理科学的评估，是外资并 购交易成功进行的基本条件。欧美国家积累了一套成熟的估价方法保证估价 果的合理性和科学性，对于中国来说，学习其成功的经验有利于参与未来的 并购活动。 因此，本文以CVC并购珠海中富案例为研究对象，对其中的估价问题进 行了研究，使用两种常用的并购估价方法(现金流折现法和可比公司法)定 量地对并购目标进行了估价。在估价前，从定性的角度，使用行业分析和财 务分析的方法对并购目标进行了分析，得出了公司的基本价值，为定量的计 算打下了基础。然后，根据并购目标所处的行业状况、公司的经营水平、盈 利能力作出了假设，预测了公司的自由现金流。另外，本文还