动态利率期限结构和其在衍生品定价中应用研究.pdf

利率有关的衍生品的价格，并对上述利率衍生工具价格的数值解进行讨论。研 究发现，对于固定利率一浮动利率互换协议的价格来说，利率互换与一般的金 融衍生品相类似，具有明显的时间价值。此外，结合Feynman．Kac定理，采用 特征函数的傅立叶逆变换方法，对各种常见的利率衍生产品的价格进行研究， 并给出了利率上限期权价的数值解。 第四，进一步讨论考虑宏观变量仿射期限结构的债券衍生工具定价研究问 题。在等价鞅框架下，采用傅立叶变换的方法计算贴现国债期权、贴现国债期 货期权、贴现国债期货、息票债券及其期货等与利率有关的衍生品的价格，并 在参数估计上，给出各种债券衍生工具具体的数值解； 最后，基于商品期货价格决定理论，建立了随机利率、现货价格和潜在过 程三因素的随机模型，并在等价鞅测度下，推导出期货价格所遵循的常微分方 程组；同时，采用特征函数Fourier逆变换的方法对商品期权的定价进行了研究， 最后，采用大连商品交易所大豆期货交易数据及现货价格，结合Kalman滤波 和Runge．Kutta方法估计出模型的参数，进而求得商品期货以及商品期权价格 的数值解。通过研究，本文得到以下结论：利率过程和现货价格过程具有明显 的均值回复特征，模型能很好地拟合期货市场的价格序列；通过对理论定价和 真实价格的比较发现，这两个价格的偏差在可接受的范围内，模型可