巴菲特投资思想-一流管理.ppt

1-* 三、一流管理 人是关键因素 邓小平名言：中国事情，长治久安，经济，社会主义改革开放—人 投资就是投人 故事：牧师去教堂布道，准备第二天的布道演说，小儿子约翰6、7岁在一旁调皮捣蛋，吵闹，让儿子安静，撕碎世界地图，让儿子拼，奖励冰激凌，10分钟拼好了，背面人对了，世界就对了 1-* 人对了，世界就对了 选股票，选对好的管理人 资本、钱委托给这家公司管理 尽心尽责帮你打理 1-* 事业托付个别人管理 刘备白帝城托孤，刘禅托付给诸葛亮先生 非常非常信任，品德高的人 德才兼备 曹操、和珅、关羽、张飞 关键在人，投资就是投人 1-* 大德、大才-管理非常大、优秀企业 大德在无我：说老实话，做老实人 大才在无为 选择自己喜欢、信任、敬佩的经理人管理的优秀企业 1-* 大德最低标准—说实话，诚实 管理大企业，优秀企业时 放下自我，忘掉个人利益，这样才能成就一番大事业 信息披露，股价涨？1天，第3天，过一个星期，重大重组，重大资产注入 管理层不说实话 巴讽刺管理人，像射箭的箭手，先射空靶，再画红心 管理人亏损不说实话：宏观、行业、不可预知的原因 1-* 大德最高标准—做老实人 做老实人吃亏 当个人利益和公司利益冲突时？不让公司、股东吃亏，做老实人的管理人 忘我、无我境界 毛说全心全意为人民服务，为股东服务 股东利益至上 上市公司高管学习肯尼迪名言 全心全意为股东服务 1-* 巴的经理人例子 美国犹他州家具零售企业（霸主）—品德高尚的经理人威利 巴1995年收购了这家公司的控股权 威利和他的管理团队都是摩门教徒，周日聚会，不营业，2.3万美元的营业额，涨到1995年的3.42亿美元，营业额上涨5万多倍 开分店营业，在博维斯这个城市，巴有担心？ 不让股东吃亏，威利自己出资买地、盖楼，盈亏？？ 自己出资600万美元，在博维斯开分店，1997年8月开张 1-* 巴的经理人例子 开张好，一月后按成本价卖回给母公司 地增值，利息都没要 无我的大德，无私的大德 自己吃亏，不让公司、股东吃亏 大德标准—说老实话，做老实人 真诚，忘记自己的利益得失，股东利益高于一切，全心全意为股东服务 1-* 大才做老实事 老老实实做大事 最大的事，不是做业务，而是投资管理工作，即资本配置，投资策略 投资上的战略眼光，资本配置，投资策略 1-* 经理人最大错误-盲目收购 最大错误-盲目收购 野心快速膨胀，收购-重组-改造 童话-青蛙王子 嘴脏，手脏 1-* 例子 大型跨国公司准备收购证券公司 老总讲话 最近20年美国证券交易所交易量上升了15倍 应该盆满钵满 37家证券公司都倒闭了 无意识模仿同行，同行倒闭，他也倒闭 满足内心膨胀的野心或理性分析这些收购、投资大幅度增加股东价值 1-* 老老实实做大事？ 重大项目投资—是否股东价值增加，竞争优势大幅度增加？ 个人有利，个人光环？ 是否股东价值增加 说老实话，做老实人，办老实事 1-* 1.* www: This is a good place to show the students the web site that accompanies the book, including the various features that they can access for study purposes (study guide, quizzes, web links, etc.). Click on the “web surfer” icon to go directly to the site (/rwj). 1.* Emphasize that “business finance” is just another name for “corporate finance” mentioned under the four basic types. Students often get confused by the terminology, especially when different terms are used to refer to the same thing. 1.* Video Note: This video looks at the changing role of the Chief Financial Officer (CFO). 1.* Provide some examples of capital budgeting decisions: what product or service will the firm sell, should we replace old equipment with newer, more advanced equipment