《中国风险资本市场与专利产出的协整性分析》.pdfVIP

第32卷第3期 辽宁师范大学学报(自然科学版) V01．32No．3 of Normal 2009年9月 JournalLiaoning University(NaturalScienceEdition) Sep． 2009 文章编号：1000—1735【2009)03—0296—04 中国风险资本市场与专利产出的协整性分析 赵欣宇 (辽宁师范大学会计系．辽宁大连 116029) 摘 要：风险投资对于企业的技术创新至关重要。各国关于技术创新与风险资本市场变化的相关机理和表现形式各 不相同．根据时间序列动态均衡关系分析方法，通过对中国1994～2004年风险资本总额和专利产出数据进行协整分 析与因果关系检验，建立相应的误差修正模型．揭示了风险资本市场和专利产出之间的动态均衡关系． 关键词：风险资本，专利产出；误差修正模型 中图分类号：F830．9 文献标识码：A 美国等发达国家经济发展的经验表明，风险投资对于技术创新，特别是科技型中小企业的创新和发 展至关重要．然而，由于各国经济发展的技术基础和外部环境的差异，使其技术创新与风险资本市场变 化的相关机理和表现形式也有所不同．因此，结合具体国家或区域技术创新和风险资本的实际状况，分 析二者之间的相互作用的内在机理和表现形式，对于一个国家或区域发展战略的设计具有重要实践 价值． 1 协整与误差修正模型 1．1 单位根检验 检验变量是否为平稳的过程称为单位根检验．笔者使用Augmented 量的平稳性[1]，即进行如下回归： I Axr一届+aot+口1zrl+∑岛△z，f+ez (1) i=1 并作假设H。汹=0；H。：口，≠0．如果接受原假设H。而拒绝备择假设H，，说明存在单位根，该序列为非 平稳序列；反之序列是平稳的．方程中加入志个滞后项是为了使残差项变为白噪声．对于非稳定变量，还 需检验其一阶差分的稳定性．如果变量的一阶差分是稳定的，则称此变量是J(1)的．所有变量都～阶差 分稳定是变量之间存在协整关系的必要条件． 1．2 协整检验 假设所涉及的变量都是一阶差分平稳的，如果这些变量的某种线性组合是平稳的，则称这些变量问 存在协整关系．协整检验即检验变量间是否有协整关系．用OLS法对方程进行回归，考察该方程的回归 残差e。是否平稳，如果e，平稳，则说明存在协整过程，且协整方程表达了长期稳定关系[2_3]．用ADF方法 检验et的平稳性，即作如下回归： ^ Aer一卢oP，l+2二／1iAerf+ut (2) f墨1 式中，矶是新误差项，志是使残差项为白噪声的最优滞后阶数，肛。的t检验是ADF统计量． 1．3 误差修正模型 协整分析亦可用于短期或非均衡参数的估计，按照Granger代表定理，如果两变量z，，Y。是协整的， 则它们之间存在长期均衡关系．当然在短期内，这些变量可以是不均衡的，扰动项是均衡误差e，．两变量 correction 问的这种短期不均衡关系的动态结构可以由误差修正模型(error model，ECM)来描述‘引．这 收稿日期：2009—03一lO 作者简介：赵欣字(1977一)，女．辽宁盘锦人，辽宁师范大学讲师，硕士． 万方数据万方数据 第2期 赵欣宇： 中国风险资本市场与专利产出的协整性分析 297 一联系两变量的短期和长期行为的误差修正模型由式(3)给出：