项目投资决策的经营期权优化的分析.pdf

摘 要 本文主要研究不确定性条件下项目投资决策方法的改进问题。 通过对项目投资决策程序的基本阐述，说明投资项目的财务评价是 项目可实施与否的直接依据。通过对现有的以DCF为主的各种传统 决策方法的评价分析，指出了其自身所具有的不可克服的缺点，即 传统决策方法是一种缺乏弹性的、被动的决策方法。f本文认为企业 所拥有的项目投资机会与金融期权的特点相类似。通过与DCF的比 较，指出经营期权方法不仅能够克服传统方法的缺陷，而且可以计 算得出项目管理弹性的价值，并对不同市场状况下项目的投资上马 时机的选择提出建议。按照每个项目的不同特点可以分别采取不同 的有针对性的调整措施来使项目朝对企业有利的方向发展，最终实 现企业投资的初衷。j 关键词：项目投资，不确定性，DCF，经营期权，管理弹性 ■‘ ABSTRACT This