现代金融与财富管理庞红教授.pptVIP

产业间的融合和企业多元化在发生，金融服务在未来会成为企业服务的一种手段，就像互联网服务一样，企业必须借助于金融服务，为消费者提供更多的服务。 埃迪耶德．巴卡斯指出了未来金融世界的四大趋势： 大趋势一：全球化 金融是世界经济新秩序和快速变化的竞技场 大趋势二：人口结构巨变------呈现价值命题的新特征和新前景 中国有可能是世界上第一个步入“老龄社会”的发展中超级大国，中国面临着解决“低收入阶段进入老龄化”的课题。 中国要改变以“土地换发展，为产权换发展”，大力发展资本市场，让企业直接面对市场承受风险，不能再躺在银行怀里了，金融体系才健康， 金融服务才发达。 双循环经济下的财富观 实体经济、虚拟经济示意图 证 券 货币 商品 货币 实体经济 虚拟经济 调节机制： 调节机制： 实体经济的调节机制——看不见的手，供给需求形成价格，价格机制发挥作用，它属于社会的经济基础。 金融经济的调节机制——看不见的心，信用信心发挥作用，它属于社会的上层建筑 金融经济又称为货币经济，虚拟经济。 恩格尔系数： 维持生存最基本的支出∕总收入 恩格尔系数与虚拟经济负相关 财富的形式 农业社会：低消费驱动型的经济，？创造财富。 财富的形式是：？ 工业社会：生产驱动型的经济，？创造财富。 财富的形式是：？ 现代社会：投资驱动型的经济，？创造财富。 财富以人们不需要的形式出现。 个人收入 工薪收入 投资收入 家庭收入：（ ） 企业收入：（ ） 国家收入：（ ） 现代财富： 任何东西一交易，其效用对每个人都是不一样的，就会受到人们主观愿望的影响，一交易就会背离它原有的价值。 稀缺性开始成为财富的基本属性 30年前，猪肉，鸡蛋涨价了，老百姓认为通货膨胀了。今天，股市涨了，楼市涨了，老百姓知道通货要膨胀了 如果你不投资，很有可能从中产收入阶层滑向贫困阶层；如果你是个勤劳的工薪阶层，没有从事投资活动，那么你的生活水准必然大幅下降。而善于分析形势的投资者很可能成为先富一族。 这都说明中国进入了资本时代，通过实体经济与资本市场的财富转移，获得了丰厚的收益。而从事实业的人与中产工薪阶层生活水平日益下降。其原因是财产性收入小于工资性收入。 双循环经济下，出现： 投资产业化——私募基金应运而生 管理职业化——铁打的企业，流水的股东 企业商品化——企业上市、中小板、创业板、非上市股权转让市场 企业故事中的角色 1 资本家（大股东，投资人） 2 企业家： 3 股权投资人（PE、GP、VC) 4 真正的投资人 购买私募基金的人，追求收益(LP) 5 股票投资人 中国的财富 货币是社会财富的契约 人们付出诚实的劳动，拿到货币——社会公认的财富权利的凭证，这个权利可以兑换相同价值的产品和服务。 生产力的解放拉动了GDP增长，也提高了中国人的货币收入。 中国改革开放30年，中国经济爆炸性增长，源于两级火箭的推动。 第一级火箭是农村工业化，乡镇企业一军突起，机制灵活，市场嗅觉灵敏。创造了1.3亿惊人规模的就业机会，农民收入5年翻了一番,对GDP的贡献最高曾超过50%。 对中国生产率带来第二次重大革命的是，2001年中国加入WTO。这是中国经济起飞的第二级火箭——全球化。 资本 国际会计标准委员会：能直接或间接带给企业现金或现金等价物的要素。 经济学家费雪：只要能导致收入增加的东西都是资本。 资本即投资要素。 企业如何在资本运营中成长 企业发展的三种模式 产品运营——企业规模较小 扩张的途径：依靠企业利润的积累 品牌运营——企业有了一定的规模 扩张的途径： 依靠侵占上下游的资金 资本运营——企业需要迅速扩大规模 扩张的途径：依靠外源融资 股权融 资 私募股权基金 （PE） 首次公开发行 （IPO） 银行贷 款 公开市场发行 企业债券 债权融资 私募融 资 公募融 资 风险投资、天使投资 PRE-IPO基金 公开上市 后续股权融资 可转换证券融资 企业并购重组 私人股权基金LBO退市 企业成长曲线 企业各发展阶段的金融解决方案 孵化期 成长期 成熟期 资本分类 现金资产——用于投资的现金，是企业的血液，决定企业的寿命。 实体资产——实物资产和无形资产，是企业持续发展的保证，是利润的源泉。 信贷资产——债权资产，银行贷款和应收账款，是企业的输血机。 证券资产——各种有价证券，关乎着企业的治理功能和价值。 它们是可以相互转换的，由此改变着企业的价值 现金资产 证券资产 信贷资产 实体资产 (15) (5) (7) (14) (11) (1) (2) (9) (12) (3) (6) (10) (13) “←”表示资产形态的转换，而并非现金流