《关于我国信用衍生产品市场发展的构思》.pdfVIP

关于我国信用衍生产品市场发展的构思 Suggestionsfor椭edevelopmentofChina’screditderivativesmarket 包香明 王冬丽 作者简介 包香明，中国银行间市场交易商协会交易规范部副主任 王冬丽，中国银行问市场交易商协会交易规范部 Authors BaOXiangming，ExecutiveDirector,MarketDisciplineDepartment，NationalAssociationofFinancialMarketInstitutionalInvestors WangDongli，MarketDisciplineDepartment，NationalAssociationofFinancialMar~tInstitutionalInvestors 椭 要 近些年，我国金融市场的快速发展，不仅对信用衍生产品的创新与发展提出迫切需求，同时，也为信用衍生产品的创新与发 展提供了必要基础。借鉴国际发达国家经验教训，结合我国发展实际，当务之急是要解决信用衍生产品的有无问题，可按照 “从 简到繁、由易到难”的思路，分 “试点期、加速期、成熟期”三个阶段，在加强管理、严防风险的前提下，循序渐进、分步推动 信用衍生品市场持续发展。 Abstract Inrecentyears，ChinaSfinancialmarkethasenjoyedrapiddevelopment，Thishasnotonlyincreasedthedemandforinnovationsin creditderivatives，buthasalsoprovidedasolidfoundationofrthem．Currently,thecdticalmatterforChinaistoresolvetheproblem ofnonexistenceofcreditderivativesby learningfrom theexperiencesofdevelopedcountrieswhilealsotakingChina’Seconomic developmentintoaccount．Weshouldadheretotheprincipleof”from simpleto complex，from easyto difficult”anddevelopinthree phases，namely “thepilotstage，theacceleratingstage，andthematurestage”．W eshouldpromotesustainabledevelopmentofChina’S creditderivativesmarketstepbysteponthebasisofstrengtheningmanagementandguardingagainstrisks． I--先进金融市场相比，我国一直缺少有效的信用 一 、 完善信用衍生产品市场的制度框架 一J风险管理工具．这不仅导致商业银行等市场参 2009年，《中国银行问市场金融衍生产品交易主 与者的一些现实需求无法满足．也对国内金融市场的 协议》(即 ((NAFMII主协议》)的发布为信用衍生产品 深化发展产生了制约。当前，加快我国信用衍生产品 交易奠定了必要的制度基础，在此基础上，可在人民 创新发展具有十分重要的意义。经过近几年的探索与 银行关于场外金融衍生产品市场发展的框架内．制定 发展．从总体上看，我国已经初步具备了创新与发展 发布相关 自律规范文件，对信用衍生产品试点交易进 信用衍生产品的必要基础。当务之急是要解决信用衍 行业务规范，以使市场参与者有据可依，促进信用衍 生产品的有无问题，按照 ”从简到繁，由易到难”的 生产品市场平稳有序运行。 思路 ，分 试点期、加速期 成熟期”三个阶段，在 (一) 《NAF删 主协议》 加强管理、严防风险的前提下，循序渐进、分步推动 交易商协会发布的 ((NAFMII主协议》和 《信用衍 信用衍