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中国利率政策与房地产价格的互动关系研究郭娜
经济评论 2011年第 3期 ECONOM IC REV IEW N o. 3 2011
*
郭 娜 翟光宇
: 本文通过建立结构向量自回归模型对中国房 产价格与利率政策之间的互动
关系进行了探讨, 发现中国的利率政策并不能对房 产价格形成有效的调节, 造成了利率
政策房 产价格传导渠道的失效; 相反, 房 产价格冲击对利率政策却具有显著的正向影
响, 说明中国历史上的利率政策制定的确参考了房 产价格因素, 并对其作出了一定的反
应本文还利用模拟分析对样本期间内我国利率政策的实施效果进行了分析评价研究
结论对中国中央银行利率政策的有效执行及房 产市场调控具有重要政策启示
: 利率政策 房 产价格 结构向量自回归模型
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( , 2010)
, : ;
( Bernanke and Gert er, 1999; R igobon
and Sack, 2004; Iacov ie o, 2005; D e N egro and O trok, 2007; Bjo rn and and Le item o, 2009)
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( Bernanke and Gert er, 1999, 2001; Cog ey, 1999) ,
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Goodhart and H o fm ann, 2000)
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* 郭娜, 南开大学经济学院金融系, 邮政编码: 30007 1, 电子信箱: nkguona@ gm ai. com; 翟光宇, 南开大学经济学院金融系,
邮政编码: 300071, 电子信箱: zgyqxh@ 163. com
本文研究得到教育部规划项目/ 我国房 产价格货币政策与金融稳定研究0 ( 06JA790057) 和南开大学 2010 年度文科科
研创新基金项目 ( NKC 1027) 的资助作者感谢匿名审稿人对本文提出的宝贵意见当然, 文责自负
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2007) ( Goodhard and
H o fm ann, 2001; Iacov ie o, 2005; Bjorn and and Jacobsen, 2009)
20 90 ,
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