《股票价格指数》.docVIP

股票价格指数 由于股票价格受各种各样的因素影响，变化无常，不仅单个股票的价格波动频繁，股票市场的总体走势也起伏不定。通常情况下，如果股票市场总体走势向好，在个别股票走高或继续走高的可能性就较大；相反，如果股票市场总体走势疲弱或下跌，则单只股票走高的可能性也不大。因此，对于投资者而言，不仅要了解单只股票的价格变化情况，还要了解、把握股票市场的总体变化情况及变化趋势。为了适应这种情况和需要，股票价格平均数和股票价格指数就应运而生。 股价平均数和股价指数是衡量股票市场总体价格水平及其变动趋势的尺度，也是反映一个国家或地区政治、经济发展状态的灵敏信号。投资者可以据此检验自己投资的效果，预测股票市场的动向；经济界、新闻界、公司老板乃至政界领导人等也以此为参考指标，来观察、预测社会经济、政治发展形势。因而股价平均数和股价指数往往成为市场经济新闻的中心。 股价平均数和股价指数具有代表性和敏感性的特征。代表性是指列入指数计算的股票，能够代表国民经济各行业的总体发展变化情况和变化趋势。由于上市交易的股票种类繁多，许多国家的交易所并不是把全部上市股票都纳入到股价指数的计算范围，而是在其中选择具有较强代表性的股票，作为指标股来计算股价指数。敏感性是指股价指数的变化能够从总体上反映股票市场价格水平的整体变化情况，以及国民经济的发展变化趋势。 人们通常所说的股票价格指数实际上包括股价平均数和股价指数两种，它们分别是根据不同的编制方法得到的。 一、股票价格指数的编制方法 股票价格指数的编制方法主要有两种，一种是股价平均法，另一种是指数计算法。 （一）股票价格平均数 股价平均数采用股价平均法，用来度量所有样本股经调整后的价格水平的平均值，它反映一定时点上样本股价格的绝对水平。可分为简单算术股价平均数、加权股价平均数和修正股价平均数。通过对不同时点上股价平均数的比较，可以看出股票价格的变动情况及趋势。 1．简单算术股价平均数 简单算术股价平均数是将样本股每日收盘价之和除以样本数。其公式为： 其中：为平均股价；为各样本股收盘价；n为样本股票种数。 例1，从某一股市选取的样本股为A、B、C三种，在某一交易日的收盘价分别为10元、15元、30元，计算该市场股价平均数。将上述数值代入公式中，即得： 股价平均数＝(P1＋P2＋P3)/3 ＝（10＋15＋30）/3 ＝18.33(元) 简单算术股价平均数的优点是计算简便，但也存在两个缺点：第一，它未考虑各种样本股票的权数，从而不能区分发行量或交易量不同的样本股票对股票市场的不同影响。第二，发生样本股送配股、拆股时会使股价平均数失去真实性、连续性和时间序列上的可比性。 例2，上述C股票发生以1股送1股时，股价应该从30元调整为15元，这时平均数就不是按上面计算得出的18.33元，而是(10＋15＋15)/3＝13.33元。也就是说，由于C股发生了送股，导致股价平均数从18.33元下降为13.33元，显然不符合平均数作为反映股价变动指标的要求。 简单算术股价平均数的这两点不足，可以通过加权股价平均数和修正股价平均数来弥补。 2．加权股价平均数 加权股价平均数又称加权平均股价，是将各样本股票的发行量或成交量作为权数计算出来的股价平均数。其计算公式为： 式中：Wi为样本股的发行量或成交量。 以样本股成交量为权数的加权平均股价可表示为： 计算结果为平均成交价。 以样本股发行量为权数的加权平均股价可表示为： 例3，某股票市场选择A、B、C三种股票作为样本股，其发行量及在某日的成交量、成交价格如表3－1所示。 表3－1 股票的价格及其发行量、成交量 3．修正股价平均数 这是美国道－琼斯公司在1928年创造的一种计算股价平均数的方法。修正股价平均数是在简单算术平均数法的基础上，当发生拆股、增资配股时，通过变动除数，使股价平均数不受影响，以保持股份平均数的连续性和可比性。具体作法是先求出新的除数，再以计算期的股价总额除以新除数，得到修正的股价平均数。 修正除数的计算公式如下： 得出的平均数与股份未分割时计算的一样，股价水平也不会因股票分割而变动。 目前在国际上影响最大、历史最悠久的道-琼斯股价平均数就采用修正平均股价法来计算股价平均数，每当