13-3农产品期货交易的技术和策略.ppt

* * * 1份豆粕合约：60000磅；1张豆粕合约：100短吨，1短吨=2000磅。 * * * 相关商品套利（案例） 价差缩小的策略 （单位：美元/蒲式耳） 燕麦期货 玉米期货 价差 3.10 卖出：6月期货 价格：4.5 买入：6月期货 价格：3.5 1.0 5.20 买入：平仓 价格：4.1 卖出：平仓 价格：3.3 0.8 盈亏 盈利：+0.4 亏损：-0.2 +0.2 结果盈利：0.4 - 0.2 = 0.2（美元/蒲式耳） 4.4 讨论： 前面价差扩大的策略，如果遇到价差缩小，其交易结果将如何？ 前面价差缩小的策略，如果遇到价差扩大，其交易结果将如何？ 4.4 跨商品套利策略（分析） 设两商品期货价差为正，且价格呈上升或下降趋势 当预计价差扩大时(入市)： 买进价格高的商品期货，同时卖出价格低的商品期货； 当预计价差缩小时(入市)，则采用相反策略： 卖出价格高的商品期货，同时买进价格低的商品期货。 相关商品套利的结果也正好等于入市、出市时价差的变动额。 4.4 B 可转换性商品间套利 可转换性商品：原材料与制成品。 典型的如大豆、豆油和豆粕，小麦和面粉等。 例如： 大豆、豆油和豆粕三者套利非常常见。 具体做法是： 先计算三种商品间的转换差额 即价格差别 4.4 B 可转换性商品间套利 转换差额= A×每磅豆油期货价格 +B×每磅豆粕期货价格 -C×每磅大豆期货价格