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管 理 工 程 学 报 of V01．20．No．2 Jo哪lallndug喇8l 2006年第2期 Engi∞eriI：Ig，EngiIl∞IiIIgM彻叼emem 实际波动率与GARCH模型的特征比较分析 于亦文 (南京航空航天大学经济管理学院，江苏南京2l∞16) 摘要：金融贵产价格的波动率的测度具有重要意义。实际波动丰(琢捌v‘妇咀睁)概念是近些年提出的用 于测度市场波动率的新概念，在诸多方面具有优势。本文利用上海证券市埒的高频敖鼍，比较了两种不同的波动 率模型——1w模型和G^RCH模型——的性能表现。本文首先介绍了连续时阊状态下实际波动率的概念和模型。 然后建立了渊H(1，1)模型。使用目收益率对GARCH模型进行估计，得到紊件方盖方程，分别用日收益平 方和日内累计收益平方和作为波动率指标对收益平方．波动方程进行田归。