我国国债价格的决定及其实证分析.pdfVIP

维普资讯 数量经济技术经济研究》2004年第4期 我国国债价格的决定 及其实证分析 张永娟 霍学喜 万桂林 (西北农林科技大学经济管理学院) 摘【要】 本文在构建我国国债定价模型的基础上，详尽地分析了影响 国债价格的因素及其对国债价格的影响情况，并对我国沪、深两市2003年 8月的六支国债进行了价格预测，结果显示，国债定价模型能够在短期内较 好地预测价格。定价模型、影响因素的分析以及即期收益率的计算对债券投 资估价，商业银行投资风险管理等方面具有较高的应用价值。 关键词 债券定价模型 收益率 风险 中图分类号 F830．91 文献标识码 A 近年来，我国债市尤其是银行间债券市场得到了长足发展。商业银行随之成为最主 要的国债持有者。据统计，目前国债余额的80％掌握在商业银行手中，债券资产占商 业银行总资产的比重在10％左右，部分银行已达到30％。然而，银行间市场的多数市 场成员对债券投资的会计处理还在使用成本法，而非市价法。因此，在核算部门投资收 益时，只要所持有的债券不卖出就不确认损益。在这种会计制度下，