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2015-11-11 发布于重庆
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指数期权的套期保值策略模拟分析.pdf

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指数期权的套期保值策略模拟分析

2003 年 6 月广西财政高等专科学校学报 Jun. 2003 第 16 卷第 3 期 Journal of Guan xi Financial Colle e Vol. 16 No. 3 g g 指数期权的套期保值策略模拟分析郑浩 ( 厦门中道咨询有限公司投资部 ,福建厦门 361004) [摘要] 作为一种重要的金融衍生工具 ,指数期权具有套期保值、分散风险、提高金融市场效率的功能。本文运用 Delta 套期保值、Delta - Gamma 套期保值等不同的指数期权投资策略 ,对中国股市进行模拟实证分析。结论表明 ,通过指数期权的套期保值策略 ,可以有效地降低投资组合的系统风险 ,并具有付出代价较小的优点。 [ 关键词] 指数期权 ;套期保值 ;系统风险 ( ) [ 中图分类号] F8309 [ 文献标识码] A [ 文章编号] 1008 - 875X 2003 03 - 0043 - 08 在我国股市的总风险中 , 系统风险占了绝则可得到布莱克 —斯科尔斯期权定价公式如大多数 , 而指数的波动性是我国投资者无法靠下 : 多元化投资组合分散掉的。通过指数期权的套在定价日 t , 欧式买权的价值 c = SN ( d1) - 期保值策略 , 可以使投资组合降低系统风险 , 达 Xe - r ( T - t ) N ( d ) ( ) ② 2 1 2 σ 到避险的目的。 ln S/ X + r + / 2 T - t 其中 d1 = ( 2) σ T - t 2 σ 一、期权和期权定价模型 d = ln S