第三章外汇衍生产品市场2.pptVIP

六、外汇期货交易 （一）概念 （二）交易程序 （三）交易特点 （四）案例 （五）与远期交易的异同 六、外汇期货交易 1. 外汇期货交易是一种场内交易 2. 外汇期货交易必须委托会员经纪商 进行交易 3. 外汇期货合约是一种标准化的合约 4. 外汇期货交易的价格是通过公开竞 价的方式形成的 5. 外汇期货交易实行保证金制和每日 结算制 六、外汇期货交易 保证金制度： 指按期货交易所规定，进入期货市场的买卖双方，都必须交纳一定数量的保证金，以确保买卖双方履行义务。 一般来说，交易所为保证其会员有足够的资金应付交易需要，要求会员开立保证金账户，储存一定量的货币，而会员中的会员经纪人再向非会员客户收取保证金。 六、外汇期货交易 保证金种类： 初始保证金：是按照每份合约所确定的合同金额，由交易所根据合约标的物的价格波动程度来确定。通常为5％－10％。 维持保证金：交易所确定的保证金的最低限额。 追加保证金：当价格变动朝着交易者预期的相反方向变动时，交易者受到损失，保证金减少，当保证金减少到一定程度，如1/3时，交易所要求会员追加保证金，以达到初始保证金的金额。 六、外汇期货交易 每日清算制度： 清算所根据期货市场价格的变化，每日对客户持有的合约进行清算，并调整保证金帐户。客户赢利，保证金增加；客户亏损，保证金减少。客户可以将赢余提出，但亏损额超过初始保证金的三分之一（通常的标准）者，必须追加保证金，追加金额一般在第二个营业日之前到位，不能按期追加保证金者，会被交易所强迫平仓而退出交易。 六、外汇期货交易 1.买入套期保值 某年4月12日，一美国进口商从英国进口价值50万英镑的货物，两个月后付款。签约日的汇率为GBP/USD=1.6080,若两个月后（6月12日）汇率变为GBP/USD=1.6180 （1）若美国进口商不采取保值措施， 两个月后支付货款损失多少美元？ （2）美进口商如何利用期货市场进行 套期保值 六、外汇期货交易 （1） 4月12日 GBP/USD=1.6080 6月12日 GBP/USD=1.6180 美进口商不采取保值措施， 两个月后应支付货款为： 50万×1.6180=80.9万美元 若按签约日的汇率计算应支付： 50万×1.6080=80.4万美元 ∴美进口商要损失5000美元 六、外汇期货交易 （2）美进口商利用期货市场进行套期保值 为防止现货市场上英镑未来汇率会上升，4月12日美进口商在IMM期货市场买入8份（因为每份合约的交易单位为62500英镑）英镑期货合约，价格为GBP/USD=1.6100，在于6月12日以价格1.6200将8份合约卖出。 期货市场盈利：（1.6200-1.6100） ×50万=5000美元，完全弥补了现货市场的亏损。 六、外汇期货交易 2.卖出套期保值 某年2月5日GBP1=USD1.1620，美国一家公司预计1个月后将收到500万英镑，该公司为避免英镑贬值，决定进入外汇期货市场卖出80份一个月后到期的英镑期货合约，成交价为GBP1=USD1.1545 六、外汇期货交易 一个月后英镑果然贬值GBP1=USD1.1460 相应的期货市场价格也下降GBP1=USD1.1350 该公司在现汇市场卖出英镑比一个月前损失： （1.1460-1.1620） ×5000000= -80000美元 该公司在期货市场做冲抵交易可获盈利： （1.1545-1.1350） ×5000000=97500美元 期货市场上的盈利将抵消现汇市场的损失。 六、外汇期货交易 3.投机 （1）买空： 投机者预计期货价格上升，先买后卖 （2）买空： 投机者预计期货价格下降，先卖后买 六、外汇期货交易 1.合约的标准化程度不同 2.市场参与者不同 3.交易方式不同 4.交易场所不同 5.保证金和佣金不同 6.交易结算制度不同 七、外汇期权交易 （一）概念： 外汇期权业务是指期权合约的买方在支付一定费用后，可以获得在约定时间内按规定价格买卖约定数量的某种货币的权利或放弃这种买卖权利的外汇交易。 七、外汇期权交易 （二）特点： 1.期权费不能收回 2.权责不对等 3.收益不对称 七、外汇期权交易 （三）类型 1.场内、场外 2.欧式、美式 3.买权、买权 七、外汇期权交易 买权（看涨期权）： 买进这种期权的目的，是套期保值者或投资者为了避免未来汇率上涨所带来的风险，或者希望从未来汇率的上涨中获利，以付出一定数额的期权费为代价，获得一固定价格买入某种货币的权利。 七、外汇期权