第五章 投资管理 5.2.pptVIP

第二节 投资项目评价的基本方法 投资项目评价分析的方法有两种：一种是贴现分析评价法，即考虑了货币的时间价值，主要包括净现值、现值指数、内含报酬率等；另一种是非贴现分析评价法，即没有考虑货币的时间价值，主要包括回收期、会计收益率等。 一、贴现分析评价法 贴现分析评价法，是指考虑了货币的时间价值的分析评价方法，亦被称为贴现现金流量分析技术。包括净现值、现值指数、内含报酬率等。 (一)净现值法(NPV) 所谓净现值，是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。按照这种方法，所有未来现金流入和流出都要按预定贴现率折算为它们的现值，然后再计算它们的差额。如净现值为正数，即贴现后现金流入大于贴现后现金流出，该投资项目的报酬率大于预定的贴现率。如净现值为零，即贴现后现金流入等于贴现后现金流出，该投资项目的报酬率相当于预定的贴现率。如净现值为负数，即贴现后现金流入小于贴现后现金流出，该投资项目的报酬率小于预定的贴现率。 净现值的计算公式： 式中： n——投资涉及的年限  Ik——第k年的现金流入量  Qk——第k年的现金流出量  i——预定的贴现率。 当投资额是在期初一次性投入时： [例1]设贴现率为10%，有三个投资方案。有关数据如表： 净现值法所依据的原理是：假设预计的现金流入在年末肯定可以实现