第八章 股利分配 财务管理 教学课件 PPT.pptVIP

第八章 股利分配 第一节 利润分配的内容 四个问题： 何时分配？---分配日期的确定 分配多少？----股利支付比率 分配形式？—股利支付形式 现金股利资金来源？—股利资金的筹措 一、利润分配的项目：盈余公积金、股利 二、利润分配的顺序： 第二节 股利支付的程序和方式 一、股利支付程序 主要经历：股利宣告日、股权登记日、股利支付日（除息日） 二、股利支付方式 （一）现金股利 （二）财产股利 （三）负债股利 （四）股票股利 第三节 股利分配政策和内部筹资 一、股利理论 （一）股利政策的定义：股利政策是股份制企业确定股利及与股利有关的事项所采取的方针和策略，其核心是股利支付比率的确定，此外还包括股利分派的时间、方式、程序的选择和确定。 （二）股利政策对企业价值影响的基本理论 解决两个问题：一是是否发放股利？二是发放多少股利？ 1.股利无关论 （1）基本观点：股利政策对于企业市场价值无影响。1961年美国著名的财务学家莫迪格莱尼和米勒在论文《股利政策、增长和股票价值》中支出：在没有政府税收和完整的市场条件下，股利政策对于企业价值不产生影响。 （2）前提条件：无政府税收和市场完整。市场完整的四个条件：A.资本市场是完整的。B.没有筹集费用。C.企业的投资报酬率是确定的D.没有所得税的影响 （3）结论：A.若公司投资方案的预期报酬率超过投资者所要求的最低报酬率，投资者