第八章_ppt 金融市场质量.pptVIP

本章小结 1、市场流动性是指投资者在任何时候都能够以较低的交易成本买进或卖出大量证券并且对证券价格产生的影响较小。市场的流动性越高，则进行即时交易的成本就越低，对证券的价格影响就越小。流动性的好坏具体可以如下三个指标来衡量：市场深度、市场广度和弹性。在流动性度量指标，通常采用买卖价差、基于交易量的流动性比率、市场调整的流动性指标，马什和罗克流动性比率和方差比率等。 2、市场透明度即市场信息揭示度是指证券交易信息的透明，即有关证券买卖的价格、数量等信息的公开披露，以及能够影响交易行为的信息。这是维持证券市场公开、公平、公正的基本要求。市场透明度包括交易前信息透明、交易后信息透明和参与交易各方的身份确认。导致各交易所在信息公开的程度上存有差异的因素有：认识上的不一致；价格形成方式的影响；交易规模的影响；不同使用者的不同需求；交易所信息披露的成本及系统处理效率。 * of 28 金融市场学 本章小结 3、市场的稳定性是指证券价格的稳定性，即证券价格短期波动程度及其平衡调节的能力。证券市场稳定机制就是证券交易所及证券监管部门在面对金融市场价格剧烈波动时，能够采取的限制价格波动幅度的机制。目前世界主要交易所有关股市的稳定措施有：涨跌幅限制措施；断路器规则；暂停交易。 4、有效市场假说就是指：如果在一个证券市场中，价格完全反映了所有可获得的信息，那么就称这样的市场为有效市场。Fama把有效市