净资产收益率和企业价值的相关性研究.docVIP

. 净资产收益率与企业价值的相关性研究————基于企业生命周期的视角 姓名：马若钧 专业：金融 前言 1.1 研究背景 企业价值理论起源于20世纪初期的美国，40年来企业价值理论在西方发达国家得到很大发展和应用，当今企业价值已被公认为是21世纪企业的共同语言。随着我国改革开放的深入和产权市场、资本市场的兴起，企业价值理论也逐渐被引入我国，并在企业改制、企业并购、风险投资、资本市场融资、企业经营管理等方面得到广泛应用(车艳华，2007)。企业价值最大化已经成为了现代财务管理的一个核心课题，企业价值的提升，意味着它将更有活力，将会为投资者带来更丰厚的收益，所以一直以来，关于企业价值的研究始终都没有终止过。 作为稀缺资源的一种，房地产正越来越受到人们的关注。同时，随着我国经济的腾飞，房地产行业扮演着愈来愈重要的角色，甚至已经成为了我国国民经济的支柱产业。因此，对房地产企业进行全面的价值考量正变得日渐重要。 纵观以往文献，影响企业价值的要素有很多，其中包括：公司的定位和商业模式、行业的成长空间、在行业中的竞争地位、垄断能力、品牌价值、管道资源、预期盈利增幅、营业利润率、净资产收益率、财务健康状况、公司治理结构等(崔凯，2010)。许多论文针对公司财务指标进行了分析，其中企业价值财务指标分析有以下几种：自由现金流量分析、每股收益分析、市盈率分析、股利发放率分析、市净值分析、每股经营现金流分