金融市场 第六章.pptVIP

§6.4 金融期权市场 五、期权价格的影响因素 （三）标的资产价格的波动率 简单地说，标的资产价格的波动率是用来衡量标的资产未来价格变动不确定性的指标。由于期权多头的最大亏损额仅限于期权价格，而最大盈利额则取决于执行期权时标的资产市场价格与协议价格的差额，因此波动率越大，对期权多头越有利，期权价格也应越高。 §6.4 金融期权市场 五、期权价格的影响因素 （四）无风险利率 利率上升时，由于高利率水平降低了执行价格的现值，在其他条件不变的情况下，看涨期权价值增加，看跌期权价值下降。 §6.4 金融期权市场 五、期权价格的影响因素 （四）红利支付 由于标的资产分红付息等将减少标的资产的价格，而协议价格并未进行相应调整，因此在期权有效期内标的资产产生收益将使看涨期权价格下降，而使看跌期权价格上升。 金融期权与金融期货的区别 §6.5 互换市场 一、互换的概念 （一）金融互换的概念 金融互换 (Financial Swaps) 是约定两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内交换一系列现金流的合约。 （二）互换与掉期的区别 合约与交易的区别：掉期是外汇市场的一种交易方法，没有实质的合约；而互换则有实质合约。 有无专门市场不同：掉期没有专门的市场；互换则在专门的互换市场上交易。 §6.5 互换市场 二、互换的功能 §6.5 互换市场 三、