《创业板企业上市前后经营业绩比较研究》.pdfVIP

2014年第l8期 sci……dTe震耀 。mRarch doi：10．3969／j．issn．1000—7695．2014．18．029 创业板企业上市前后经营业绩比较研究 杨 敏 (浙江商业职业技术学院，浙江杭州I 310053) 摘要：以2010年期间在深圳创业板上市的117家公司的数据为样本，利用参数检验和非参数检验方法建立假设， 对公司上市前后的经营效果相关财务数据进行配对 比较分析，发现上市对公司经营业绩起到显著的影响作用， 反映出企业的投资者利益和发展能力、经营业务能力和企业技术竞争能力有显著提升，而资本获利能力、盈利 与获取现金的能力有明显下降。这一结论为中小企业上市动机和经营效果变化提供理论解释，为公司治理效率 和经营战略提 供经验证据。 关键词 ：创业板 ；中小企业；上市前后 ；经营业绩；比较 中图分类号：F272 文献标志码：A 文章编号：1000—7695 (2014)18—0144—08 TheComparison ofBusinessPerformanceofGEM EnterprisesbeforeandafterBeingListed YANG Min (ZhejiangResearchInstituteofCommercialEconomy，Hangzhou310053，China) Abstract：Thepapercomparesandanalyzescorporationsfinancialdatabeforeandafterbeinglisted，usingtheparameter testandnonparametertestmethodbasedonoperationeffecthypothesis，choosing117companiesin2010 inShenzhenGEM listeddataassamples．Wefindthesignificantimpactoncoprorateperformancebylisting，whichimprovestheinvestors’ interests，developmentandoperationabilityandenteprrisecompetitivetechnicalability，butthecapitalprofitability，profit abilityandcashabilityhavedecreasedsignificantly．Thisconclusion providesatheoreticalexplanationforthelistingof SMEsaboutchangemotivationandeffectsofmanagement，alsoprovidesempiricalevidenceofrtheefficiencyofcorporate governanceandbusinessstrategy． Keywords：GEM ；smallandmedium —sizedenteprrises；beforeandafterbeinglisted；businessperformance；compare 国际上 ，创业板 (GrowthEnterprisesMarket， 后有这样 明显的变化呢? GEM)是一个仅次于主板市场的另一个证券交易市 1 理论与假设 场。在我国，创业板是主板之外的，专为暂时无法 上市的中小企业和新兴公司提供融资途径与成长空 1．1 创业板上市的重要意义 间的证券交易市场 ，其主要 目的是扶持中小企业 ， 第一，扶持优质 中小企业更健康发展 。大多数 尤其是高成长性企业 ，为风险投资和创投企业建立 中小企业在上市之前存在产权关系不清 、家族管理 正常的退出机制，是对主板市场的有效补充，在