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第28章 现金管理 李连军 教授 本章导读 本章所要论述的是企业如何进行现金管理。现金管理的根本目标是在仍然保证企业高效、高质地开展经营活动的情况下，尽可能地保持最低现金占用量。 本章将现金管理分为三个步骤： (1) 确定适当的目标现金余额。 (2) 有效地进行现金收支。 (3) 将剩余资金投资于有价证券。 确定适当的目标现金余额包括对流动性所带来的利益与成本进行权衡和评估。 第28章 现金管理 §28.1 持有现金的目的 §28.2 目标现金余额的确定 §28.3 现金收支管理 §28.4 闲置资金的投资 §28.1 持有现金的目的 “现金”，经济意义上的现金包括库存现金、商业银行中的支票账户存款和为存入银行的支票等，财务管理中及资产负债表中现金，还包括“短期有价证券”。 短期有价证券常被认为是“现金等价物”，它包括短期国库券、大额可转让存单和回购协议，本章使用经济意义上的狭义现金。 持有现金的基本目的有两个： 一是为了满足“交易动机”， 一个目的是为了满足“补偿性余额”。 §28.2 目标现金余额的确定 目标现金余额的确定要求在持有过多现金产生的机会成本与持有过少现金而带来的交易成本之间进行权衡。 §28.2.1 Baumol 模型 持有现金的机会成本 = (C/2) K 交易成本 = (T/C) F 总成本 TC= (C/2) K+ (T/C) F