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第15章 汇率决定理论 一、汇率决定的基础 二、现代经济中影响汇率变动的主要因素 三、西方学者的汇率决定理论 四、人民币汇率的决定 一、汇率的决定基础 1. 金本位制度下的汇率决定基础 金本位制度的主要特征 铸币平价（Mint Parity）—— 汇率决定的基础 黄金输送点（Golden Points）—— 市场汇率波动的制约（上下限） 金本位制度下汇率的稳定性 一、汇率的决定基础 一、汇率的决定基础 2. 纸币流通条件下的汇率决定基础 纸币流通制度的特点 纸币流通条件下的汇率决定基础（两种观点） 纸币所代表的价值（马克思） 市场供求力量（一些学者） 二、现代经济中影响汇率变动的主要因素 1. 直接因素：外汇供求的变化 外汇供给（商品与劳务的出口、收益收入和转移收入的增加、各类资本的流入等） 外汇需求（商品与劳务的进口、收益支出和转移支出的增加、各类资本的流出等） 二、现代经济中影响汇率变动的主要因素 2. 深层次因素 通货膨胀率差异 利率差异 经济增长率差异 中央银行的市场干预 心理预期 突发性事件 二、现代经济中影响汇率变动的主要因素 二、现代经济中影响汇率变动的主要因素 ★ 货币替代是指在一国经济发展过程中，居民因对本币币值的稳定失去信心或本国货币资产收益率相对较低时发生的大规模地用本币兑换外汇，从而使外汇在价值贮藏、交易媒介、计价标准等货币职能上全面或部分地替