2.1道氏理论-精.pptVIP

道氏理论的形成 查尔斯·道 +威廉姆·皮特·汉密尔顿+罗伯特·雷亚：3人 查尔斯·道 +爱德华· 琼斯：设立道琼斯公司,出版《华尔街日报》, 1895年创立了股票市场平均指数。 1902年华尔街日报记者编成《投机初步》，道氏理论定名 汉密尔顿：在道氏指导下进行研究,是 “道氏理论”最佳代言人。1922年出版《股票市场晴雨表》, 集中论述道氏理论的精华,加入了自己的思想（市场操纵行为），使“道氏理论” 具备较详细内容与正式结构　　 雷亚：是道氏与汉密尔顿的崇拜者, 1922-1939在病榻上利用2人理论预测股市价格并有不错收获。对于“道氏理论”贡献极多（纳入成交量）。《道氏理论》（1932年）、《道氏理论在商务与银行业的应用》 意义：1930年代巅峰。公理性命题：任一个别股票所伴随的总风险包括系统性与非系统性风险。 短期变动 ：短暂的波动。6天～3周。无意义，但会使基本趋势丰富多变；易被“操纵”并致方向感出错。 　　股市基本趋势像海潮的涨落过程。 多头市场：像涨潮。每个接下来的波浪其水位都比前一波涨升的多而退的却少，使水位逐渐升高直至最高点后渐退。 空头市场：像落潮。每个接下来的波浪比先前的更低，后一波者不能恢复前一波所达到的高度 次级趋势：涨潮（退潮）期的波浪 短期变动：海水的表面的微波涟漪（日常变动） 主要趋势、次级趋势、短期变动：潮汐，波浪，涟漪 第三节 道氏理论的其他分析方法 用两种指数来确定整体走势 道氏理论：铁路指数+工业指数 道琼斯混合指数：20种铁路+30种工业+15种公共事业 道氏理论：铁路指数+工业指数 （任何单纯一种指数所显示的变动都不能作为有效反转的信号）　 2. 根据成交量判断趋势的变化 多头市场：价位上升，成交量增加；价位下跌，成交量减少。 空头市场：价格滑落，成交量增加；在反弹时，成交量减少。 成产量仅供参考。市场趋势的最终结论性信号由价位变动判定。 3. 盘局可以代替中级趋势 盘局含义：出现于一种或两种指数中，持续了两个或三个星期，有时达数月之久，价位仅在约5％的距离中波动。表明买卖力量平衡。 盘局对买卖双方的影响：本来想买进的人发现此价位的供给完毕，须提高价位来诱使卖者出售；本来想要出售的人发觉买进的气氛削弱，须削价处理其股票。 盘局意义：价位往上突破盘局上限是多头市场的征兆；往下跌破盘局下限是空头市场的征兆。盘局的时间愈久、价位愈窄，最后的突破愈容易。　　 盘局出现的位置：顶部和底部，分别代表着出货和进货的阶段;主要趋势时的休息和整理的阶段,取代了正式上的次级波动。很可能一种指数正在形成盘局，而另一种却发展成典型的次级趋势。 4. 把收盘价放在首位 收盘价：最重要，因为收盘价是时间匆促的人看财经版唯一阅读的数目、对当天股价的最后评价，大部分人根据这个价位作买卖的委托。 久经考验的道氏理论规则：在断定主要趋势的未来发展动向上，如果收盘不能创新高，多头趋势无法确定 5、在反转前，主要趋势仍将发挥影响 在反转信号出现前，提前改变对市场的态度，就好比赛跑时于发出信号前抢跑。 避免在没有成熟前买卖。在经验上，等到趋势反转确定后，再行动较为有利。 作出委托后须随时注意趋势变化：新的主要趋势确定后，绝大部分会持续，但愈往后延续下去的可能性会愈小，可能反转。 股指收市价、波动情况：反映了一切市场行为 买股票的原因各异：政治局势稳定；经济前景乐观；利率将会调低；内幕消息谓大财团出现收购合并… 沽空的原因也各异：沽空会获利；政局动荡；大萧条来临；内幕消息谓大股东要出货套现；政客受到行刺… 股市指数的升跌变化反映了群众心态：股市指数代表了群众心态，市场行为的总和，反映了市场的实际是乐观或是悲观情绪控制大局。 与其分析市场上千千万万人不同的心态，不如分析反映整个市场心态的股市指数。 　　（1）假设股市基本趋势一旦确立，会一路持续直到因外来因素破坏而改变。如物理学里牛顿定律所说，所有物体移动时都会以直线发展，除非有额外因素力量加诸其上。 只能用于推断股市大势，无法判断大趋势里的升/跌幅度。 （2）每次都要两种指数互相确认，这样做已经慢了半拍，走失了最好的买卖机会。 （3）道氏理论对选股没有帮助。 （4）注重长期趋势，对中期趋势，特别是在不知牛熊的情况下，不能给投资者明确启示。 * * 第二章 道氏理论 第一节 道氏理论的假设 第二节 道氏理论的定理 第三节 道氏理论的其他分析方法 1895-1940技术分析鼻祖，图表派理论之基础 假设1: 人为操纵: 指数每天的波动可能受到人为操纵,次级折返走势也可能受到这方面有限的影响,但主要趋势绝对不会受到人为的操纵。 第一节 道氏理论的假设 假设2: