6、偿债能力分析-精.pptVIP

* 有形 * * * * 使用流动比率应注意问题 1.一般而言，流动比率的高低与营业周期很有关系：营业周期越短，流动比率就越低；反之，则越高。 2.流动比率的高低可以反映短期偿债能力，但是说服力的高低，取决于应收账款和存货的变现能力和质量的高低。 3.在进行流动比率分析时，与前期比较、行业比较是十分必要的。流动比率是否合理，与同行业标准来衡量。 4.流动比率过高，造成资金成本过大，降低获利能力。 5.应分析前后一段时间的流动资产和流动负债的数额变动，考虑临时性的账面处理行为。 例：用流动比率计量流动性 A公司 B公司 流动资产 流动负债 300,000 1200,000 100,000 1000,000 营运资本 200,000 200,000 流动比率 3 :1 1.2 : 1 流动比率 = 流动资产÷流动负债 标准指标为 2 : 1 经验标准 资产负债表比率 速动比率 4、速动比率 速动资产 流动负债 酸性测试比率 表示公司用变现能力最强的资产偿还流动负债的能力。 货币资金、交易性金融资产和各种应收款项等，可以在较短时间内变现，称之为速动资产。 另外的流动资产，包括存货、待摊费用、一年内到期的非流动资产及其他流动资产等，称为非速动资产。 剔除非速动资产的原因 构成流动资产的各个项目的流动性有很大差别。 （1）流动比率计算中所包含的存货往往存在流动性问题。 存货变现能力较差； 部分存货可能已损失报废还没做处理， 已经抵押给某债权人，不能用于偿债； 存货估价有多种方法，可能与变现金额相悬殊。 （2）待摊费用不能出售变现。 （3）一年内到期的非流动资产和其他流动资产的数额有偶然性，不能代表正常的变现能力。 因此以可偿债的速动资产计算出的短期债务偿债能力更令人可信。 运用速动比率的注意事项 不同行业的速动比率有很大差别。 在有些行业，如采用大量现金销售的商店，很少有赊销业务，故几乎没有应收账款，速动比率大大低于1是正常的，并不意味着缺乏流动性。相反，一些应收账款较多的企业，速动比率可能要大于1。 该比率的实际意义，会受到应收账款质量的影响。 因此，在计算分析该指标之前，应首先分析应收账款的周转率（变现能力、季节性生产等）。 资产负债表比率 现金比率 5、现金比率 现金等价物+有价证券 流动负债 最保守的流动性比率 当企业已将应收账款和存货作为抵押品的情况下，或者分析者怀疑企业的应收账款和存货存在流动性问题时，以该指标评价企业短期偿债能力是最为适当的选择。 使用现金比率应注意事项 1.该比率只有在企业已处于财务困境时，才是一个适当的比率。 2.现金比率表示企业即时的流动性。就正常情况下的企业而言，该比率过高，可能意味着该企业没有充分利用现金资源，当然也有可能是因为已经有了现金使用计划（如厂房扩建等）。 三、长期偿债能力分析 影响长期偿债能力的因素 资本结构 获利能力 资本结构是指企业各种长期筹资来源的构成和比例关系。长期资本来源，主要是指权益筹资和长期债务。 资本结构对企业长期偿债能力的影响主要体现在以下两个方面： 权益资本是承担长期债务的基础。 资本结构影响企业的财务风险，进而影响企业的偿债能力。 长期偿债能力与获利能力密切相关。企业能否有充足的现金流入偿还长期负债，在很大程度上取决于企业的获利能力。一般来说，企业的获利能力越强，长期偿债能力越强；反之，则越弱。 因此，研究企业长期偿债能力可从盈利能力和资本结构两方向进行分析。 长期偿债能力分析方法 企业对债务负有两种责任： 1.偿还债务本金的责任 2.支付债务利息的责任 分析一个企业长期偿债能力，主要是为了确定该企业偿还债务本金和支付债务利息的能力。 由于长期债务的期限长，企业的长期偿债能力主要取决于企业资产与负债的比例关系和企业的获利能力。 企业长期偿债能力分析方法： 1.通过利润表所反映的情况考察企业长期偿债能力 2.通过资产负债表所反映的情况考察企业长期偿债能力 1、通过利润表评价长期偿债能力 利息保障倍数＝（净利润＋利息费用＋所得税）÷利息费用 ＝（利润总额+利息费用）÷利息费用 指企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量偿付借款利息的能力。 1.利息保障倍数指标反映企业经营收益为所需支付的债务利息的倍数。只要利息保障倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息，否则相反。 2.合理确定利息保障倍数，需要将企业的这一指标