FED资产负债表(完成)-精.pptVIP

每个周四美联储都会公布自己的H.4.1报告，报告详细公布美联储资产负债表的信息，在相当长的一段时间内，这是美联储公布的最不令人关注的数据，即使是最为精明的财经记者也难以在这个报告中找到令人兴奋的元素，换句话说：这是一份无聊的报告。但在过去的几个月中，美联储资产负债表正变得闪闪发光。它的左边（资产）有着各种创新工具点缀，而在右边（负债），我们看到的是陷入困境但却拥有巨量超额储备的金融机构以及“财大气粗”的美国财政部。 在“证券”项目下，从2009年1月起开始设置“MBS（抵押贷款债券）”栏，用于反映联储收购的由房利美、房地美、吉利美担保的MBS。该收购计划于2008年11月宣布，计划收购总量将达到MBS市场的1/9，即5000亿美元，意在提高MBS市场的流动性，压低MBS的利率，从而压低长期住房抵押贷款利率，重整楼市，促进美国经济复苏。目前此项目余额为2364亿美元，占资产方余额的11.2％。 新设“定期拍卖信贷”（Term Auction Credit）项目，用于反映“定期拍卖便利”（Term Auction Facility,简称TAF）所投放的信贷。2007年下半年次贷危机恶化时，美联储历次降低再贴现利率和联邦基金目标利率，并使二者的息差缩小到25个基点，旨在鼓励银行从贴现窗口（在资产负债表上表示为“一级信贷”、“次级信贷”和“季节性信贷”三者之和）融资。联储从贴现窗口投放的资金大大增加，由2007年6月的1.49亿美元增加到2008年10月的最高值1119亿美元。但从总量上看，传统的贴现窗口投放的信贷规模仍非常有限。金融机构到联储申请再贴现，容易让市场对其支付能力产生怀疑。为了减轻再贴现窗口的名誉影响，联储推出了TAF机制，该机制允许存款类金融机构使用更广泛的抵押品，通过拍卖机制获得联储的短期贷款。此项目余额已达4672.77亿美元，占资产方余额的22％，成为流动性投放的重要渠道。美联储2009年6月25日宣布，将“短期拍卖工具”（TAF）的最高贷款额度从目前的6000亿美元降至5000亿美元。 在“其他信贷”栏目下新设4个栏目： 　　 1、2008年3月起开设 “一级交易商信贷机制”栏目，用于反映“一级交易商信贷便利”所发放的信贷。一级交易商提供合格的抵押品，以再贴现利率从联储获得隔夜拆借资金。通过这一机制发放的信贷，在2008年10月达到最高值1476亿美元之后一直下降，至176亿美元左右，表明一级交易商资金紧张的局面已有所缓解。 　2、2008年9月起开设“资产支持商业票据货币市场共同基金流动性工具”栏目，用于反映“资产支持商业票据货币市场共同基金流动性便利”（AMLF）所发放的信贷。AMLF旨在为银行从货币市场共同基金购买资产支持商业票据（ABCP）提供资金。通过AMLF机制发放的信贷在2008年10月达到最高值1458亿美元之后一直下降，至49亿美元左右，说明货币市场基金市场资金紧张的局面也已缓解。 　　3、2008年12月起开设“给AIG的贷款”栏目。自2008年9月以来，美国政府四次对AIG施以援手，美联储给予贷款支持。该项目目前余额为455亿美元，在资产方占比2.1％。 　　4、2009年3月起开设“定期资产支持证券贷款便利”（TALF）栏目，以反映TALF发放的信贷。TALF计划旨在向资产支持证券的持有者以这些证券作为抵押品发放贷款，这些抵押品范围比较宽泛，包括学生贷款、消费类贷款和小企业贷款支持的证券，此举意在提振消费者贷款。此栏目首次出现（2009年3月25日）时余额为6.71亿美元，到2009年4月8日已提高至46.92亿美元，在资产方占比0.2％。 　 新设“所持LLC的商业票据融资便利（简称CPFF）净额”栏目，反映CPFF发放的信贷。根据CPFF机制，联储设一个特殊目的机构（SPV），来向票据发行者购买无担保商业票据和资产担保商业票据，这意味着联储可以绕开金融机构直接对工商企业实施融资支持。该项目目前余额为2506亿美元，在资产方占比为11.8％，成为投放流动性的一个重要渠道。 “货币市场投资者融资工具”（MMIFF）计划面向货币市场投资者，旨在活跃私营部门在货币市场中的交易活动。将在2009年10月31日终止。 新设“所持Maiden Lane LLC（共三家）资产净额” 栏目。Maiden Lane是美国拯救贝尔斯登的产物。2009年3月，摩根大通收购贝尔斯登时，仍有部分资产组因风险过高不能完全吸收。一家名为Maiden Lane的有限责任公司因而成立，旨在收购这部分资产并对其实施管理。6月26日，纽约联储银行对该公司贷款288亿美元。因此，从7月起，这家公司资产也以公允价值计价列入美联储的资产负债表。继这家Maiden Lane有限责任公司