企业如何运用期货工具加强风险管理----精.pptVIP

企业如何运用期货工具加强风险管理 套期保值的概念及目的 套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。 目的，规避风险，提高企业核心竞争力，多了一种采购、销售的渠道，实现稳定发展。 生产型——原材料稳定，产品利润丰厚，符合利润目标可卖出保值。加工型——两端开口，接订单的，买入保值，确定采购成本;先生产后销售的, 销售价格管理，卖出保值，赚取稳定的加工利润；贸易商库存积压时，卖出保值（09年钢材高位出货 ） 。 消费型(蓄电池行业)——产品销售价格稳定，采购价格根据市场变化。在消费旺季来临前屯货，锁定成本；利用期货的高流动性和杠杆性节约成本。　　 企业运用期货工具方法 一、做采购，销售价格管理锁定利润 二、为库存做保值 三、调节原材料库存盘活资金 四、利用期货升贴水赚取额外利润 做采购价格管理锁定利润 例：电缆企业多为接订单生产，某铜企业接到一个两个月后交货的订单，该订单需要铜2000吨，销售价格固定为6万/吨，此时铜价格为5.8万/吨，除去加工成本1000元/吨，则利润有1000元/吨，若该企业一次性购入2000吨原材料，则资金成本非常高，通常为分批采购，这时候就面临原材料价格上涨，利润会缩水甚至出现亏损，如果在接到订单的同时在期货里先一次性买入2000吨铜，然后到安排生产的时候分批购入现货，期货里同步相等数量卖出平仓，如果价格上涨，则期货的上涨利润可以弥补原材料价格上涨带来的亏损，通过期货采购价格管理来锁定该订单的利润。 做销售价格管理锁定利润 例：有家冶炼厂，年产电解铝10万吨以上，平均月产量超过10,000吨，当年生产成本稳定在17,000元/吨，而期货市场当时所有合约铝价一度达到19,500元/吨，如果按照常规的销售模式，生产多少销售多少的话，一旦铝价下滑，就无法实现这样的超额利润。该企业迅速在期货上抛售了半年的产量，平均在每个期货月合约上抛售了7,000吨。后来一边在现货市场上销售，一边在期货上平仓。当年铝价随后迅速下滑至15,000元/吨，该企业的销售却没有受到铝价下滑的影响，在全行业普遍不景气的情况下，实现利润1亿元。  为库存做保值 例：某贸易商，拥有1,500吨电解铜库存，担心铜价一旦下跌，产品就会滞销，亏损会越来越大，因为现货销售受订单量的影响，不是想卖就能立刻卖掉的，而期货市场相对容量比较大，1,500吨的抛售却可以在很短时间内（很多时候只需要几秒钟）完成。于是直接在期货市场上做卖出保值，之后现货每销售掉一笔电解铜就在期货上做相应平仓，稳定了自己的销售利润。  调节原材料库存盘活资金 例：如果有一家以PTA为原材料的聚酯企业，日用量1,000吨PTA，进货不存在问题，基本上哪天想进原料都能买到，该企业原有PTA常备库存10,000吨（以PTA价格9,500元计，需占用9,500万元），如果后市价格看涨，库存会更多一些。?  ??库存占用了大量的资金，为了缓解企业资金压力，企业可以把现货库存压缩到安全库存范围內的5,000吨，同时建立5,000吨的期货库存，这时候我們看一下资金使用情況： 9,500元*5,000吨?+?9,500元*5,000吨*10%?=?5225万元 在不影响库存总量的情况下，企业腾出了4275万左右的现金。 利用期货升贴水赚取额外利润 例：07年12月的铝期货现货价21,380，次年1月合约价格20,950，2月合约价格20,570，如果企业生产原料为电解铝，此时接到一张订单，2月底交货，1月下旬组织生产还来得及，那么该企业就没必要现在买现货，假定需要1,000吨原料，就可以直接买1月合约1,000吨。当期货价和现货价非常接近时，采购现货，并在期货上平仓。 由于期货在临近交割的时候，现货价和期货价将接轨，不论届时是现货价下跌，还是期货价上涨，该企业都能从这笔交易中获取将近400元/吨，总额40万的额外利润，这部分是无风险利润。  券商套期保值 卖出保值——预期股票市场将会下跌，但投资者却不能出售手上持有的股票（持股比例过大，一旦出手个股将大幅跌幅），他们便可沽空股市指数期货来补偿持有股票的预期损失。 买入保值——例如基金经理预测市场将会上升，于是他希望购入股票，但资金未即使到位，他便可以购入期货指数，当有足够基金时便出售该期货并购入股票，期货所得便会抵销以较高价钱购入股票的成本。 风险 保证金风险——预留资金（小幅度、短时间调整、震荡） 流动性风险——主力合约交易 趋势判断——逆势 如何找到企业的需求点 了解企业的基本信息