信管概论8-精.pptVIP

第一部分 企业信用分析模型及对应评级 主要内容 1）信用评级概述 2）主要内容： 信用评级的原则； 信用评级方法：因素分析法和模型法；信用评级符号体系 3）信用评级报告的撰写 第一节 信用评级概述 一、信用评级的内涵 信用评级，也称资信评级，是由专门的独立的机构或部门，根据独立、客观、公正的原则，采用一整套科学的综合分析和评价方法，通过收集定性、定量的信息对影响经济主体（主权国家、金融机构、工商企业等）或金融工具（贷款、债券、商业票据等）的风险因素进行综合考察，从而对这些经济主体或金融工具在特定期间或特定条件下的偿付债务的能力与意愿进行评价，并用简明的符号将这些意见表达出来的一种管理活动。 理解： 1）信用评级的结果是一种意见的表达，也揭示了一定的违约风险。 2）信用评级是面向未来的评级 3）信用评级需要大量的定性、定量的信息 4）信用评级结果有一定的期限性 资信评级的特点： 简洁 全面 公正 可比 国内外的知名评级机构： 穆迪 标准普尔 大公国际 中诚信 还有谁在评级？ 银行内部评级 企业也借助客户信用管理系统对自己的客户进行评级 二、信用评级的内容 1 信用评级的一般原则： 质的研究 长期基本因素及其变化 注重未来可能发生的违约风险 侧重未来现金流分析： 1）第一层缓冲：经营活动产生的现金流 2）第二层缓冲：流动资产、长期资产及外部支援 2 信用评级的方法 1）因素分析法 根据各类指标进行打分，根据不同分值划定不同的信用等级 2）模型法 收集数据，输入信用评级模型计算，根据计算结果确定不同的信用等级。 因素分析法 (一)、企业基本素质 (二)、发展前景 (三)、财务结构 (四)、偿债能力 (五)、经营能力 (六)、经营效益 (七)、综合评价 指标体系、评分标准及评级分值范围 以农行为例 参考附件 模型法 Z模型 巴萨利模型 营运资产模型 特征模型 KMV模型 VAR模型 神经网络模型 Z模型 多元判别分析法（MDA） 3个基本假设： 变量数据正态分布 各组协方差相同 每组的先验概率、误判代价已知 Z模型 来源:美国Altman教授1968年首创 采用22个财务比率经数理统计筛选后建立著名的“5变量Z评分模型” 40年来经过不断地验证，总体准确率保持在82%-94%之间 广泛应用在评级机构及企业信用分析部门 5个指标： X1（营运资产／总资产），资产流动性 X2（留存收益／总资产），持续发展能力 X3（税前利润／总资产），盈利能力 X4（股东权益／总债务），资产均衡性 X5（销售收入／总资产），资产营运能力 表达式 Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+X5 临界值：1.8 Z评分的评级结果