《离岸人民币债券市场与跨境贸易人民币结算：基于香港市场的实证研究》.pdfVIP

2013年第12期 ·上海经济研究 · 离岸人民币债券市场与 跨境贸易人民币结算： 基于香港市场的实证研究 董有德 张弘意 (上海大学经济学院 200444) 内容摘要：跨境贸易人民币结算业务的飞速发展，催生了香港离岸人 民币金融市 场，以离岸人民币债券为代表的人民币投资为经常项 目方式流出的人民币提供了资本项 目的安排，从而又激发了跨境贸易中的人民币使用。香港作为跨境贸易人 民币结算业务 的先行试验区，在跨境贸易人民币结算业务上取得了卓越的成绩。本文从香港离岸人民 币债券市场着手，研究离岸人民币金融市场对跨境贸易人民币结算业务开展的重要性。 实证研究表明，离岸人民币债券收益率、离岸人民币存款规模、离岸市场人 民币升值预 期、政府政策的出台都对跨境贸易人民币结算业务有长期的影响。离岸人民币金融市场 的发展对跨境贸易人民币结算，乃至人民币国际化均有至关重要的作用。 关键